Gecina fait jouer l’effet taille pour emporter Foncière de Paris
La foncière lance une contre-offre sur FdP. Son adversaire, Eurosic, près de cinq fois plus petit, a déjà acquis 26,6% du capital de la cible.
Toute l'actualité Economies & Marchés
mai 2016
Agrica devra trancher sur son avenir avant la fin juin
Le spécialiste du monde agricole doit répondre aux injonctions de l'instance Agirc-Arrco-Ctip, qui veille à la rationalisation de la protection sociale.
L'UE validera la semaine prochaine une liste unique de paradis fiscaux
Les ministres des Finances de l’Union européenne (UE) vont donner leur feu vert la semaine prochaine à la rédaction d’une liste commune de paradis fiscaux et de sanctions à leur encontre, selon un projet d’accord. Les 28 pays membres de l’UE disposent pour l’instant chacun de leur propre liste noire de «juridictions non coopératives» et sont libres de les sanctionner ou pas. L’UE a décidé de définir une position commune après le scandale des Panama papers, qui a éclaté le mois dernier. Selon le projet d’accord qui doit être validé mercredi, cette liste noire sera mise en chantier d’ici septembre et devrait être prête dans le courant de l’année prochaine.
La consommation britannique reste dynamique
Les ventes au détail au Royaume-Uni ont rebondi de 1,3% en avril, alors que les chiffres du mois de mars ont été revus en nette hausse, ramenant la baisse d’un mois sur l’autre à 0,5% au lieu de 1,3% annoncé initialement, selon les statistiques publiées hier. Sur un an, les ventes ont ainsi progressé à un rythme de 4,3% largement supérieur aux prévisions du consensus Reuters, de +2,5%. Sur les trois mois achevés fin avril, les ventes n’ont toutefois augmenté que de 0,3%, leur plus faible hausse sur une période équivalente depuis septembre 2014, après +0,9% au premier trimestre.
Le Congrès avance sur la restructuration des dettes de Porto Rico
Un projet de loi porté par le Comité sur les ressources naturelles de la Chambre des représentants américaine, contrôlée par les républicains, a obtenu hier le soutien des démocrates au sein de l’assemblée et de l’administration Obama. L’accord ouvre la voie à une restructuration des 70 milliards de dollars de dette qui pèsent sur Porto Rico. Le texte modifie certaines dispositions d’une version antérieure, et pourrait être voté par le Congrès début juin. L’île fait face à une échéance sur les intérêts de ses obligations générales le 1er juillet prochain.
L'indice « Philly Fed » poursuit sa baisse en mai
Les conditions d’activité dans la région de Philadelphie se sont encore dégradées en mai contrairement aux attentes, montrait hier l’enquête mensuelle de l’antenne locale de la Réserve fédérale. L’indice « Philly Fed » est descendu à -1,8 ce mois-ci contre -1,6 en avril, après avoir atteint son plus haut niveau depuis février 2015, à 12,4, en mars. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient un rebond à +3,5 en mai. La composante des nouvelles commandes a elle aussi encore baissé, à -1,9 en mai contre zéro en avril.
Les marchés se réajustent au durcissement du discours de la Fed
L’évocation par le FOMC d’une hausse des taux Fed funds dès juin semble destinée à se dégager des marges de manœuvre en cas de choc sur l’économie.
Le groupe SNI veut séduire les investisseurs internationaux
La filiale de la Caisse des dépôts spécialisée dans le logement social courtise fonds de pensions et fonds souverains pour financer ses opérations.
Philippe Goubeault, AGIRC ARRCO : "Le Smart Beta devrait normalement proposer une structure de coûts plus faible"
Selon Philippe Goubeault, directeur financier de l’Agirc Arrco, certaines nouvelles approches de type smart beta permettant par exemple de capter une partie de la performance sur les marchés actions tout en limitant la volatilité, présentent un intérêt...
L’épargne retraite serait-elle en train de décoller en France ?
Le classement de l’épargne retraite 2016 de l'Argus de l'Assurance livre quelques surprises parmi les ténors du marché. Certains creusent l’écart, alors que d’autres affichent une année très mitigée.
L'indice « Philly Fed » poursuit sa baisse en mai
Les conditions d’activité dans la région de Philadelphie se sont encore dégradées en mai contrairement aux attentes, montre jeudi l’enquête mensuelle de l’antenne locale de la Réserve fédérale. L’indice « Philly Fed » est descendu à -1,8 ce mois-ci contre -1,6% en avril, après avoir atteint son plus haut niveau depuis février 2015, à 12,4, en mars. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient un rebond à +3,5 en mai. La composante des nouvelles commandes a elle aussi encore baissé, à -1,9 en mai contre zéro en avril.
Le Congrès avance en vue de la restructuration des dettes de Porto Rico
Un projet de loi porté par le Comité sur les ressources naturelles de la Chambre des représentants américaine, contrôlée par les républicains, a obtenu le soutien des démocrates au sein de l’assemblée et de l’administration Obama. L’accord ouvre la voie à une restructuration des 70 milliards de dollars de dette qui pèsent sur Porto Rico.
Amundi lorgne des immeubles de bureaux en Europe
La société de gestion française Amundi fait figure de favori pour acquérir en Europe des immeubles de bureaux mis en vente par le fonds allemand Grundinvest qui doit être liquidé d’ici fin 2016, rapporte Bloomberg qui cite deux sources proches du dossier. Les actifs convoités sont valorisés au total à environ 850 millions d’euros (957 millions de dollars) et comprennent la Tour Egée dans le quartier d’affaires de la Défense ainsi que des immeubles de bureaux au Luxembourg et aux Pays-Bas. Contacté par Bloomberg, un porte-parole d’Amundi n’a pas souhaité faire de commentaire.
Lyxor et Euroclear lancent un nouvel outil de mesure de la liquidité obligataire
Lyxor Asset Management poursuit ses efforts d’innovation. La société de gestion, filiale de Société Générale, s’est en effet associée à Euroclear, le dépositaire central international, pour lancer un outil de mesure de la liquidité obligataire, baptisé e-Data Liquidity. Une solution qui a vu le jour après deux ans de collaboration active entre les deux partenaires. « Cet outil comble clairement un vide en matière de mesure de la liquidité », n’a pas caché Arnaud Llinas, responsable ETF et gestion indicielle et membre du directoire de Lyxor, à l’occasion d’une présentation à la presse. De fait, cet outil devrait permettre aux gérants obligataires et aux investisseurs d’obtenir une plus grande mesure de la liquidité sur le marché obligataire, constituant ainsi un véritable instrument d’aide à la décision d’investissement sur les marchés. « L’idée n’est pas de dire que telle ou telle obligation est meilleure que l’autre, a tenu à préciser Guillaume Lasserre, directeur des stratégies de gestion active chez Lyxor. L’objectif est d’offrir des éléments d’informations pour investir en toute connaissance dans les marchés obligataires. »L’enjeu est loin d’être anecdotique. « La question de la liquidité est devenue une préoccupation centrale des investisseurs depuis 2008, avec une pénurie d’instruments de taux depuis quelques années, a expliqué Brigitte Daurelle, directrice générale d’Euroclear pour la France, la Belgique et les Pays-Bas. Les acteurs sont de plus en plus demandeurs d’outils leur permettant de mesurer et d’apprécier au mieux la liquidité intrinsèque des obligations, mesure nécessaire dans la prise de décision d’investissement. »De fait, depuis l’éclatement de la crise financière en 2008, les marchés obligataires évoluent dans un environnement particulièrement contraint. « La politique monétaire accommodante, caractérisée par des programmes d’assouplissement monétaire (QE), pousse les banques centrales à des rachats massifs des dettes les plus liquides, réduisant ainsi fortement les titres en circulation et, donc, la liquidité, indique Jean Sayegh, responsable de la gestion obligataire souveraine chez Lyxor Asset Management. En outre, les nouvelles contraintes réglementaires, à l’image des exigences prudentielles de Bâle en matière de liquidité ont conduit les banques à devenir des investisseurs massifs d’obligations. Enfin, les banques ont aujourd’hui moins de bilans pour exercer leur activité de tenue de marché. Elles apportent donc moins de liquidité sur les marchés. » Résultat : le marché compte désormais plus d’acheteurs que d’offres nettes, d’où un réel problème de liquidité et, in fine, de mesure pertinente de la liquidité réelle. Or, « avoir des données de liquidité précises et pertinentes est indispensable pour pouvoir agir sur les marchés obligataires et exiger une bonne prime de risque en fonction de la liquidité du titre concerné », poursuit Jean Sayegh.C’est pour répondre à cette problématique que Lyxor et Euroclear ont développé la solution e-Data Liquidity. Concrètement, cet outil repose sur l’infrastructure de règlement-livraison d’Euroclear et les données observables liées aux transactions compensées et réglées sur Euroclear. Le dépositaire estime ainsi être en mesure de constituer une source de données neutres sur 40.000 titres les plus traités par Euroclear sur une période d’un mois. « Cet outil doit offrir de la stabilité au marché », juge Stephan Pouyat, responsable mondial des fonds et des marchés de capitaux chez Euroclear. Pour construire l’outil e-Data Liquidity, Euroclear a retenu trois critères majeurs : le volume de transactions par mois, la taille moyenne du ticket et, enfin, le niveau de concentration, « pour voir si le nombre d’opérations est concentré ou très dispersé », précise Stephan Pouyat. L’outil se veut objectif, transparent et totalement anonyme vis-à-vis des intervenants de marché, souligne le responsable d’Euroclear.« Il s’agit de la première mesure de la liquidité basée uniquement sur des données détenues par un agent de règlement-livraison », juge Jean Sayegh. Et pour cause, jusqu’à aujourd’hui, les outils de mesure disponibles sur le marché étaient incomplets ou comportaient des biais. « Beaucoup d’outils se fondent sur des sondages de marché mais ils sont cependant limités par l’aspect déclaratif de leur approche, explique Jean Sayegh. D’autres analysent la liquidité en extrapolant des données historiques de prix ou de volatilité mais ils ne permettent pas de donner à l’investisseur la taille exacte des portefeuilles ou des transactions. Enfin, certains outils de mesure sont basés sur des données de volumes provenant d’un ou plusieurs acteurs de marché mais ils sont très dépendants du fournisseur. » A en coire Lyxor et Euroclear, l’outil e-Data Liquidity doit permettre de résoudre tous ces écueils. Utilisé par Lyxor, cet outil n’est toutefois pas exclusif à la société de gestion française. « Cet outil est accessible à toutes les sociétés de gestion du marché », conclut Stephan Pouyat.
La Française REM acquiert un immeuble de bureaux à Paris
La Française Real Estate Managers (La Française REM) a annoncé, ce 18 mai, l’acquisition auprès du groupe Lagardère d’un immeuble de bureaux à Paris, situé au pied du métro Montgallet dans le 12ème arrondissement entre les pôles tertiaires « Gare de Lyon » et « Place de la Nation ». L’immeuble développe une surface utile de 20.166 m² et est loué à sept locataires, dont le CNES. Cet actif a été acquis par huit fonds SCPI gérés par La Française REM.
La consommation britannique reste dynamique
Les ventes au détail au Royaume-Uni ont rebondi de 1,3% en avril, alors que les chiffres du mois de mars ont été revus en nette hausse, ramenant la baisse d’un mois sur l’autre à 0,5% au lieu de 1,3% annoncé initialement. Sur un an, les ventes ont ainsi progressé à un rythme de 4,3% largement supérieur aux prévisions du consensus Reuters, de +2,5%. Sur les trois mois achevés fin avril, les ventes n’ont toutefois progressé que de 0,3%, leur plus faible hausse sur trois mois depuis septembre 2014, après +0,9% au premier trimestre.
Le durcissement de ton de la Fed remet la pression sur le yuan
Le cours de la devise chinoise sur le marché offshore (CNH) a reculé de plus 0,5% ce matin après la publication des minutes de la dernière réunion de la Fed remettant en selle une hausse des taux en juin. Il s’agit de la plus forte baisse en séance depuis mi-janvier, et pourrait contraindre la banque centrale chinoise (PBOC) à reprendre ses interventions sur le marché des changes, après environ trois mois d’accalmie liée à la baisse du dollar. Pour le moment, la volatilité implicite à un mois de la parité dollar contre CNH reste néanmoins inférieure à 5% après avoir dépassée le seuil des 10% au mois de février.
L'UE va établir une liste unique de paradis fiscaux
Les ministres des Finances de l’Union européenne (UE) vont donner leur feu vert la semaine prochaine à la rédaction d’une liste commune de paradis fiscaux et de sanctions à leur encontre, selon un projet d’accord. Les 28 pays membres de l’UE disposent pour l’instant chacun de leur propre liste noire de « juridictions non coopératives » et sont libres de les sanctionner ou pas.
Le Japon évite une nouvelle récession technique
La croissance du PIB nippon plus forte que prévu masque des facteurs de soutien temporaires qui devraient conduire Tokyo à maintenir son plan de relance.
L’Europe appelle à nouveau la France à réduire ses déficits
La Commission européenne souhaite que la France consacre toutes les marges budgétaires dont elle pourrait disposer à la réduction de ses déficits et de sa dette, précise-t-elle dans ses recommandations annuelles publiées hier. L’exécutif européen prône aussi, en pleine controverse nationale sur le projet de loi Travail, une réforme des lois sociales pour inciter les employeurs à embaucher en contrats à durée indéterminée. Bruxelles estime qu’il y a toujours «un risque que la France ne respecte pas ses engagements» et que de nouvelles mesures seront alors nécessaires en 2017 pour y parvenir.
Le pétrole s’approche des 50 dollars sur des fondamentaux incertains
Les interruptions de production au Canada et au Nigeria ont entraîné un rééquilibrage du marché qui pourrait se révéler momentané.
La Banque de France défend les mesures exceptionnelles prises par la BCE
Dans sa lettre annuelle au président de la République, l'autorité estime que ces mesures ont permis de relever le niveau d'inflation moyen de 0,5 point.
La Commission européenne lance un nouvel avertissement à Varsovie
Bruxelles a lancé hier un nouvel avertissement à la Pologne contre laquelle une procédure a été ouverte pour vérifier le respect de l'état de droit dans le pays qui traverse depuis près de six mois une grave crise constitutionnelle. La Commission européenne expliqué qu’elle adresserait d’ici lundi un courrier l’informant de son opinion sur le projet de réforme du Tribunal constitutionnel voulu par le gouvernement nationaliste. La Pologne risque en théorie, même s’il est peu probable que cette sanction soit appliquée, d'être privée de ses droits de vote au sein de l’Union.
La Fed renforce le sentiment d’une hausse des taux en juin
Une accélération de la croissance et de l’inflation conduira la banque centrale à passer à l’action, montrent les minutes du FOMC d'avril.
Wolfgang Schäuble ne veut pas alléger la dette grecque avant 2018
Le ministre allemand des Finances ne veut pas du moindre allègement de la dette de la Grèce avant 2018, ce qui permettrait d'éviter un débat parlementaire avant les élections législatives prévues à l’automne 2017 outre-Rhin, rapportait hier le quotidien Handelsblatt en se référant à une lettre adressée à la commission du Budget du parlement. Le journal affirme que Berlin est néanmoins disposé à alléger le fardeau de la dette grecque et à céder au Fonds monétaire international si le programme de réformes est pleinement mis en œuvre par Athènes.
Euler Hermes prévoit de racheter 4,9% de son capital
Allianz Vie a annoncé hier la vente par placement privé de 3,9 millions d’actions Euler Hermes, représentant environ 8,6% du capital de l’assureur-crédit français. Dans le cadre de ses programmes de rachat d’actions, ce dernier s’est engagé à placer un ordre irréductible au prix du placement sur 2,2 millions d’actions, soit 4,9% de son capital. Ce rachat lui permettra d’utiliser efficacement son surplus de capital en réalisant une opération relutive pour l’ensemble de ses actionnaires. Le dividende proposé pour 2015 sera augmenté de 6,3% à 4,68 euros par action, sous réserve de l’aval des actionnaires lors de l’assemblée générale prévue le 25 mai.
La reine Elizabeth présente le programme du gouvernement britannique
La reine Elizabeth a présenté hier le programme que le Premier ministre David Cameron compte mettre en œuvre après le référendum du 23 juin sur le maintien ou non au sein de l’Union européenne. Le chef du gouvernement a lui-même décrit ce programme, fait d’une vingtaine de projets de loi et qui met l’accent sur les mesures sociales, comme «une série de choix ambitieux qui ouvriront des opportunités à tout le monde et à toutes les étapes de la vie». Certains membres du Parti conservateur, dont il est le chef de file, lui reprochent toutefois de l’avoir édulcoré dans l’optique du référendum. Outre la réforme des prisons et de la législation sur l’adoption, le gouvernement a notamment promis de construire davantage de logements. Après le discours de la reine, Jeremy Corbyn, chef de file du Parti travailliste, a promis d’examiner à la loupe les projets du gouvernement, qu’il accuse de réduire indûment les dépenses sociales.
Le gouvernement grec soumet de nouvelles réformes aux députés
Le gouvernement grec a présenté hier à son parlement un projet de loi alourdissant la fiscalité, libéralisant la vente des prêts bancaires douteux et créant un nouveau fonds de privatisation avec ses créanciers étrangers en échange d’une nouvelle assistance financière. Les députés grecs doivent se prononcer sur ce texte le 22 mai, le Premier ministre Alexis Tsipras disposant d’une courte majorité au parlement (153 sur 300 députés).
Amundi investit dans l’immobilier de bureaux en Europe
La société de gestion contrôlée par le Crédit Agricole apparaît comme le candidat favori pour acquérir en Europe des immeubles de bureaux mis en vente par le fonds allemand Grundinvest qui doit être liquidé d’ici fin 2016, rapportait hier Bloomberg de deux sources proches du dossier. Les actifs convoités, valorisés au total 850 millions d’euros, comprennent la Tour Egée dans le quartier d’affaires de la Défense ainsi que des immeubles de bureaux au Luxembourg et aux Pays-Bas.
Les caisses de pension suisses ont enregistré un rendement quasi nul entre janvier et avril
Selon la société de conseils en investissements Complementa qui vient de publier son rapport annuel «Risiko Check-up», les caisses de pension suisses ont enregistré un rendement de 0,1% sur les quatre premiers mois de l’année - contre 1,1% en 2015 (en moyenne pondérée). Essentiellement dû à l’environnement de faibles taux d’intérêt, ce sur-place a conduit 70% environ des établissements interrogés à accroître leurs placements à risque. La part des investissements alternatifs - effectués particulièrement dans les infrastructures, les dettes privées et les titres financiers liés aux assurances (insurance linked securities) - est passée ainsi de 6,9% à 7,7%. Cela étant, les caisses de pension ont également réduit leurs positions de liquidités, qui sont passées de 6,1% à 5% sur un an. Les titres à revenu fixe ont également reculé de 0,2 point à 39%. Enfin, la part des actions n’a pas augmenté (-0,7 point). Elle représente 29,5%, tandis que les investissements immobiliers ont progressé de 1,1 point à 18,2%.