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Toute l'actualité Economies & Marchés

septembre 2016

Economie

La croissance allemande ralentira au second semestre

La croissance économique de l’Allemagne sera plus lente dans la seconde moitié de l’année, a annoncé lundi le ministère de l’Economie, ajoutant que les risques extérieurs avaient augmenté avec le vote des Britanniques en faveur d’une sortie de l’Union européenne. « Le redressement de l'économie allemande reste solide mais le rythme de croissance sera plus lent au deuxième semestre de cette année qu’au premier semestre », écrit le ministère dans son rapport mensuel. Le produit intérieur brut allemand a augmenté de 0,4% au deuxième trimestre après avoir progressé de 0,7% au premier trimestre.
Economie
Investissement

Fidelity enrichit sa gamme d'ETF

Fidelity Investments a annoncé son intention d’enrichir son offre d’ETF avec le lancement de sa première série d’ETF factoriels. Les six nouveaux ETF, Fidelity Core Dividend ETF (FDVV), Fidelity Dividend ETF for Rising Rates (FDRR), Fidelity Low Volatility Factor ETF (FDLO), Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), Fidelity Quality Factor ETF (FQAL), et Fidelity Value Factor ETF (FVAL) devraient être disponibles à la négociation à compter du 15 septembre, indique un communiqué. Le total des frais sur encours de ces nouveaux ETF est de 0,29%.A fin juillet 2016, les ETF administrés par Fidelity s’inscrivaient à plus de 250 milliards de dollars, dont environ 62 milliards d’ETF factoriels.
Investissement
Investissement

Les actifs gérés par des fonds de microfinance ont quintuplé en dix ans

En une décennie, la taille des actifs gérés par des fonds de microfinance a plus que quintuplé pour dépasser les 11 milliards de dollars, selon l'étude annuelle de Symbiotics consacrée au secteur, ce qui représente une croissance annuelle pondérée de 20%, rapporte Le Temps. Cette croissance a toutefois baissé ces dernières années pour atteindre 6,4% en 2015. Pour cette dixième édition, l’enseigne genevoise fondée en 2005 a pu compter sur la participation de 93 fonds de microfinance, représentant 11 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Soit 95% d’un marché estimé à 11,6 milliards de dollars, souligne Symbiotics dans un rapport d’une cinquantaine de pages. En 2006, ils étaient 39 à avoir répondu au questionnaire et la taille du marché avoisinait deux milliards de dollars.Du côté des investisseurs, la plus forte croissance est à mettre au compte des institutionnels dont les investissements dans la microfinance ont progressé, en moyenne, de 26% par an depuis 2006. Contre 21% pour les agences étatiques de développement et 15% pour les investisseurs privés. Les institutionnels financent désormais 50% environ des besoins en capital des fonds de microfinance, indique Symbiotics. La place suisse reste leader pour ce qui concerne la gestion des fonds de microfinance avec près d’un tiers des actifs qui y sont gérés (30%). Viennent ensuite les Pays-Bas, avec 23% des actifs, l’Allemagne (17%), le Luxembourg (9%) et les Etats-Unis (8%).
Investissement
Investissement

Les investissements dans les Fintech ont chuté de 49% au deuxième trimestre

Les fonds d’investissement prennent du recul dans le secteur des Fintech. Selon ler dernier rapport KPMG-CB Insights, les levées des Fintech ont chuté de 49% sur un au au deuxième trimestre à 2,5 milliards de dollars, rapporte le quotidien Les Echos. Ce recul témoigne de la prudence, voire de la méfiance, des fonds envers les pionniers des Fintech après les difficultés rencontrées par les plateformes de prêts américaines, souligne le quotidien économique. L’Amérique du Nord a ainsi connu un recul de 28% des levées de fonds à 1,3 milliard de dollars. En Asie, les levées de fonds dans le secteur des Fintech ont subi un repli de 70% à 772 millions de dollars. Enfin, en Europe, la situation est nettement plus sereine. Le Vieux continent a en effet enregistré une progression de 20 % des montants levés à près de 400 millions de dollars.
Investissement
Investissement

Les flux sur l'obligataire mènent la danse début septembre

Avec le statu quo décidé par la Banque centrale européenne et la perspective d’un maintien des taux américains à leur niveau actuel encore pour quelque temps, la classe d’actifs obligataire a bénéficié d’une nouvelle impulsion favorable. Durant la semaine au 7 septembre, les fonds obligataires dans leur ensemble ont ainsi enregistré une collecte nette d’un peu plus de 6 milliards de dollars, selon des statistiques de Bank of America Merrill qui reprend des données du spécialiste de l'évolution des flux dans le monde EPFR Global.Dans le détail, les fonds spécialisés sur la dette émergente ont affiché une nouvelle semaine de flux positifs tandis que les fonds dédiés à la dette corporate ont continué d’engranger des souscriptions, pour un montant de 6,8 milliards de dollars, tant du côté de la dette en catégorie d’investissement que dans le secteur du high yield.Malgré le regain d’appétit pour la classe d’actifs durant les dernières semaines, les fonds investis dans les actions n’ont pas fait recette début septembre. La moisson de la semaine écoulée s'élève à un peu plus de 200 millions de dollars. Les flux positifs dans les fonds d’actions émergentes ont toutefois doublé par rapport à la semaine précédente. En revanche, les fonds dédiés aux actions européennes et américaines ont terminé la semaine sur des sorties nettes supérieures au milliard de dollars dans les deux catégories.
Investissement
Investissement

Les family offices plébiscitent le private equity

Les investissements en private equity représentent désormais près d’un quart du portefeuille moyen des family offices à travers le monde, montre le dernier Global Family Office Report 2016, réalisé par Campden Wealth Research et UBS. Ainsi, ces placements ont augmenté de 2,3 points sur un an à 22,1 %. Dans le même temps, les family offices ont réduit leur allocation aux hedge funds, de 9 % à 8,1 % l’année passée, en raison d’inquiétudes relatives aux performances et aux frais.« La plupart des family offices trouvent leurs origines dans la croissance et le succès d’une entreprise et en conséquence vous trouverez souvent un désir émotionnel de soutenir des entrepreneurs et des idées dans lesquels ils croient. Les performances solides du private equity ces cinq dernières années n’ont fait que conforter cette affiliation naturelle », commente Philip Higson, vice-président du Global Family Office Group au sein d’UBS.L’autre thème fort des portefeuilles des family offices est l’impact investing. Pas moins de 61 % des family offices sont désormais actifs ou pensent être actifs dans l’impact investing dans un avenir proche. Cette tendance est alimentée par la montée en puissance des « millenials », la génération nouvelle. De plus, la philanthropie continue d’être une priorité pour de nombreux family offices. Un tiers des sondés va probablement accroître son allocation philanthropique tandis que les deux tiers pensent qu’elle ne va pas bouger. L’éducation a été le sujet phare cette année.Le portefeuille des family offices est en moyenne investi à 25 % dans des actions et à 12 % dans l’obligataire. L’immobilier direct représente 15 %.
Investissement

RWE prévoit une augmentation de capital de 10% pour Innogy

RWE mettra en Bourse ses activités dans les énergies renouvelables, regroupées au sein d’Innogy, par une augmentation de capital. Celle-ci représentera 10% du capital de la société, a indiqué le producteur allemand d'électricité. RWE profitera de l’opération pour céder des actions Innogy sur le marché dans une proportion encore non arrêtée. L’IPO devrait avoir lieu dans le courant du dernier trimestre 2016. RWE restera l’actionnaire majoritaire d’Innogy. Deutsche Bank et Goldman Sachs sont coordinateurs globaux de l’IPO. BNP Paribas, BofA Merrill Lynch, Credit Suisse et UBS sont co-teneurs de livre associés. Santander, Berenberg et RBC sont co-chefs de file.

Altice refinance 3,8 milliards de dette en dollars

Altice a refinancé par anticipation l’intégralité du term loan de 3,8 milliards de dollars porté par Optimum, une filiale du câblo-opérateur américain Cablevision acquis au début de l'été. Ce crédit arrivait à maturité en octobre 2022 et portait une marge de 400 points de base sur le Libor. Il est remplacé par un term loan de 2,5 milliards, d’une maturité de 8 ans, payant une marge de 300 pb sur le Libor, et par un prêt senior de 1,31 milliard (10,5 ans avec un coupon de 5,5%). Cette opération permet d’allonger la maturité moyenne de la dette d’Optimum à 6,6 années contre 5,9 années auparavant et de faire baisser son coût moyen à 7,2% contre 7,4%.
Politique

L’Autriche envisage un report de son élection présidentielle

Le ministère de l’Intérieur autrichien a déclaré vendredi étudier un possible report de l'élection présidentielle prévue le 2 octobre pour des raisons «techniques», des cartes électorales destinées au vote par correspondance étant endommagées. Le scrutin est une redite du second tour de mai dernier, dont le résultat a été invalidé par la Cour constitutionnelle. Il doit opposer Alexander Van der Bellen, un indépendant soutenu par les écologistes et qui avait remporté de peu les élections, au candidat de l’extrême droite Norbert Hofer, qui fait figure de favori dans les sondages.
Politique
Economie

Le surplus commercial allemand baisse en juillet

Les exportations allemandes corrigées des variations saisonnières ont baissé de 2,6% en juillet, accusant leur recul le plus marqué depuis près d’un an, montrent les chiffres de l’Office fédéral de la statistique. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient une progression de 0,25% pour juillet. Les importations ont baissé de 0,7%, alors que le consensus donnait une hausse de 0,8%. L’excédent commercial ressort ainsi à 19,4 milliards d’euros (2,6 milliards de moins que le consensus), par rapport à 21,4 milliards en juin.
Economie

Axa émet une dette subordonnée Tier 2

Axa a placé vendredi une émission d’obligations subordonnées à durée indéterminée de 850 millions de dollars, assortie d’un coupon de 4,5%, en prévision du refinancement d’une partie des dettes existantes. « La transaction a été structurée afin que les obligations soient éligibles en capital Tier 2 sous Solvabilité 2 », indique l’assureur français. Ces obligations, swappées en euro, ont été notamment placées auprès d’investisseurs asiatiques, précise Axa.
Banque centrale

La BoJ veut pentifier sa courbe des taux

Banque du Japon (BoJ) étudie diverses possibilités visant à pentifier à nouveau la courbe des rendements obligataires. Ces pistes pourraient être abordées à l’occasion de sa réunion de politique monétaire de ce mois-ci, entre autres mesures d’ajustement de son programme d’assouplissement monétaire, ont indiqué vendredi des sources citées par Reuters. L’idée générale serait de réduire les rendements à court et moyen termes, ceux qui ont le plus d’influence sur les coûts d’emprunt des entreprises, tout en remontant les taux ultra-longs considérés comme étant beaucoup trop bas.
Banque centrale
Fraude

Deutsche Bank risque une amende de 2,4 milliards de dollars

Deutsche Bank devrait régler un litige aux Etats-Unis portant sur la vente de MBS (mortgage-backed securities) moyennant plus de 2,4 milliards de dollars (2,13 milliards d’euros), rapporte le mensuel allemand Manager Magazin. Le département de la Justice américain devrait envoyer à la banque au début de la semaine prochaine un document détaillant les faits, ajoute le magazine. Deutsche Bank s’est refusé à tout commentaire.
Fraude
Grèce-Eurogroupe
Economie

L’Eurogroupe remet la pression sur la Grèce

Les 19 ministres des Finances des pays de la zone euro, réunis vendredi à Bratislava pour un Eurogroupe informel, ont demandé vendredi à la Grèce d’accélérer ses réformes dans le cadre du plan de soutien dont bénéficie Athènes. «Nous avons perdu beaucoup de temps (...) La pression est de retour. Nous avons vraiment besoin de progresser. L'été est terminé. Il faut ranger le matériel de camping», a lancé le président de l’Eurogroupe, Jeroen Dijsselbloem.
Economie
Marchés actions

Passer à l'action...ou pas

Par son manque d’action, la Banquecentrale européenne (BCE) a déçu cette semaine quelques observateurs économiques. Mario Draghi, le président, a laissé les taux directeurs et le programme massif de rachats d’actifs inchangé. Un manque d’action que personne ne pourra, par contre, reprocher à l’UFC-Que Choisir ! L’association de défense des consommateurs a saisi le Tribunal de grande instance de Paris pour lancer une action de groupe contre BNP Paribas. Le timing était serré mais l’UFC a bien préparé son coup : la veille de la prescription de l’action des consommateurs permise par la condamnation en première instance de la banque française en avril dernier. Loin d’être perturbée, BNP Paribas a continué ces derniers temps de regarder chez le voisin italien. L’établissement a été cité à plusieurs reprises par la presse italienne dans le cadre d’un éventuel rachat de Pioneer. La filiale italienne de gestion d’actifs d’UniCredit attise d’ailleurs les convoitises d’autres français comme Axa ou Amundi. Selon les derniers chiffres d’Assogestioni, ce dernier est en pleine forme en Italie. Dans un marché de nouveau très favorable, il a collecté 698 millions d’euros rien que sur le mois de juillet, soit le deuxième plus gros collecteur de la péninsule italienne. De quoi détendre les discussions entre Yves Perrier, le patron d’Amundi, et Jean-Pierre Mustier, celui d’UniCredit, qui ont déjà travaillé ensemble lorsque le Crédit Agricole et Société Générale ont décidé en 2009 de la création de leur filiale commune Amundi. Jean-Pierre Mustier, ancien patron de la BFI de la SocGen, était alors au cœur des discussions. Cette semaine, on apprenait aussi que, pour la première fois depuis 2008, les actifs des grands fonds de pension dans le monde ont reculé. Selon Pensions & Investments et Willis Towers Watson, les actifs totaux des 300 plus importants fonds de pension mondiaux ont diminué de 3 % en 2015, à comparer à une hausse de plus de 3 % en 2014, pour revenir à un montant de 14 800 milliards de dollars US. En dépit de ce premier recul des actifs depuis le début de la crise financière mondiale, leur croissance cumulée depuis lors est de près de 19 %. Aux Etats-Unis, une page va bientôt se tourner chez Morningstar. Joe Mansueto, son fondateur, a annoncé qu’il quitterait son poste de directeur général pour céder la place à Kunal Kapoor. Celui-ci avait rejoint Morningstar en 1997 en tant qu’analyste. « J’ai hâte d’avoir un emploi du temps plus flexible », n’a pas hésité à commenter Joe Mansueto. Une petite page se tourne aussi en France pour l’AFG. L’Association française de la gestion financière (AFG) a décidé de déménager. Elle aurait jeté son dévolu sur des locaux plus spacieux et modernes situés rue de la Bienfaisance, toujours dans le 8ème arrondissement de Paris. Le conseil d’administration a donné son feu vert et l’objectif serait de quitter la rue de Miromesnil dans le courant du premier semestre 2017, indique-t-on en interne.
Marchés actions
Investissement

Wendel affecté par la cession de ses titres St Gobain au premier semestre

[if gte mso 9]> Wendel a publié ses résultats pour le premier semestre. Le chiffre d’affaires consolidé est en hausse de 13,6 % à 4,091 milliards d’euros et la croissance organique est de + 1,3 % (la croissance organique totale exclut les croissances organiques de Constantia Flexibles pour le 1er trimestre et de CSP Technologies pour le mois de janvier). Le résultat net part du Groupe est négatif de - 425,1 millions d’euros contre + 32,2 millions d’euros au 1er semestre 2015. Wendel explique que le résultat a été affecté notamment par le résultat comptable négatif de cession des 30 millions de titres Saint-Gobain cédés en mai 2016 de - 229,6 millions d’euros;
Investissement
Investissement

Jacques Veyrat s'intéresse à Safran Identity & Security

Impala, le fonds d’investissement de Jacques Veyrat, créateur de l’ex-Neuf Cegetel, a atteint 550 millions d’euros d’encours. Selon Les Echos, « allié au quatrième plus gros fonds d’investissement et à un pool d’entrepreneurs de premier rang - selon nos informations, il s’agit notamment de Xavier Niel, GBL (le holding d’Albert Frère), Bernard Arnault, ou encore Marc Ladreit de Lacharrière -, il va présenter un projet de reprise industrielle pour Safran Identity & Security, la filiale d’identité et de sécurité du groupe aéronautique et de défense éponyme ». La vente de l’entreprise serait valorisée plus de 2 milliards d’euros.
Investissement
Marchés actions

Les Européens ne préparent pas bien leur retraite

Les Européens devront augmenter drastiquement leur épargne préventive en préparation de leur retraite s’ils souhaitent toucher 70% de leur dernier salaire, observe Aviva dans son étude «Combler l'écart», révélée par L’Agefi. En se basant sur les systèmes de retraite actuels et avec pour objectif un taux de remplacement de 90% pour les revenus les plus bas, de 65% pour les revenus intermédiaires et de 55% pour les plus hauts revenus, l’assureur estime que le déficit d'épargne atteint 2.010 milliards d’euros par an, contre 1.903 milliards en 2010, soit 13% du PIB européen. Le taux de remplacement moyen est aujourd’hui de 53%, parmi les plus élevés en Europe, mais cela ne devrait pas durer. «En France, le taux de remplacement relativement élevé aujourd’hui est dû à des retraites publiques généreuses, mais celles-ci sont vouées à diminuer et les niveaux actuels d'épargne pour la retraite ne compenseront pas la différence», explique l'étude. Si rien ne change, le taux de remplacement moyen tombera en 2047 à 28% du dernier salaire, ce qui ferait alors de la France la lanterne rouge de l’Europe.
Marchés actions

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