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Collecte hebdomadaire record des fonds d'actions européennes depuis fin 2015

Sur fond de marchés boursiers euphoriques, d’une première manche des élections présidentielles françaises qui a rassuré au moins momentanément les investisseurs et dans l’attente d’une réforme fiscale aux Etats-Unis qui devrait redonner un coup de pouce à l'économie, les fonds d’actions ont retrouvé des couleurs pour enregistrer une collecte nette de 21 milliards de dollars, la plus élevée depuis l’arrivée de Donald Trump à la Maison Blanche, selon l'étude hebdomadaire de Bank of America Merrill Lynch qui reprend des données du spécialiste de l'évolution des flux dans le monde EPFR Global. Il faut dire aussi que la capitalisation boursière mondiale s’est accrue de 3.300 milliards de dollars depuis le début de l’année.Les fonds d’actions européennes, notamment, ont affiché des entrées nettes de 2,4 milliards de dollars, les plus importantes depuis décembre 2015. Les fonds d’actions américaines n’ont pas été en reste puisqu’ils ont attiré 13,8 milliards de dollars, le montant le plus élevé des 19 dernières semaines. Les fonds d’actions émergentes ont pour leur part enregistré des entrées nettes de 1,8 milliard de dollars, alors que les fonds d’actions japonaises ont encore engrangé 0,8 milliard de dollars.De leur côté, les fonds obligataires ont enregistré, toutes catégories confondues, une collecte nette de près de 11 milliards de dollars, affichant ainsi des flux nets positifs sur 17 des 18 dernières semaines. Les fonds d’obligations notées en catégorie d’investissement («investment grade») ont ainsi affiché des entrées nettes de 5,6 milliards de dollars tandis que les fonds d’obligations high yield ont enregistré des entrées nettes de 1,1 milliard dollars, les premières en trois semaines. Les fonds de dette émergente continuent d’attirer les investisseurs, cette semaine pour un montant d’un peu plus de 2 milliards de dollars. Les fonds de prêts bancaires restent également dans la faveur des investisseurs avec une collecte nette de 1,3 milliard de dollars.

Les ETF sont « des armes de destruction massive », selon FPA Capital

Les ETF sont « des armes de destruction massive » qui faussent les cours et créent les bases d’une chute des marchés, estiment les gérants du fonds FPA Capital, cités par Bloomberg. « Lorsque le monde décide qu’il n’y a pas besoin de recherche fondamentale et que les investisseurs peuvent juste aveuglément acheter des fonds indiciels et des ETF sans regarder la valorisation, nous disons qu’il est temps d’avoir peur », écrivent Arik Ahitov et Dennis Bryan, qui gèrent le fonds de 789 millions de dollars, dans une lettre aux investisseurs.

La prochaine réunion de la BCE du 8 juin sera très attendue

La Banque centrale européenne doit avoir en juin une discussion sur sa stratégie en 2018 et sur l’abandon de sa politique monétaire ultra-accommodante, a déclaré Ewald Nowotny, membre du conseil des gouverneurs de la BCE. «A la réunion du mois de juin, il nous faudra discuter de la stratégie future, de la stratégie pour le début d’année 2018», a-t-il indiqué dans le journal Die Presse. Et d’ajouter qu'«il est évident que le programme (de rachats d’actifs) a été et est une réussite. Mais d’un autre côté, il est évident que cela ne doit pas devenir un dispositif permanent (...) C’est le défi auquel nous sommes confrontés (...). Plus un programme tel que celui-là dure longtemps, plus il faut réfléchir aux conséquences». La prochaine réunion de politique monétaire de la BCE a lieu le 8 juin. La plupart des économistes s’attendent à une évolution de son discours à cette occasion, avec peut-être la suppression de la référence à son biais en faveur d’un assouplissement de sa politique. Aucune modification de la politique en tant que telle n’est en revanche attendue avant septembre au plus tôt.

La faiblesse de la livre profite au secteur manufacturier britannique

La croissance de l’activité dans le secteur manufacturier britannique a atteint en avril son plus haut niveau en trois ans, suggérant que les entreprises profitent temporairement au moins de la faiblesse de la livre sterling provoquée par le Brexit. L’indice PMI définitif des directeurs d’achats Markit/CIPS a progressé à 57,3 contre 54,2 en mars. Ce chiffre est supérieur à toutes les prévisions des économistes interrogés par Reuters qui tablaient sur un recul à 54 en avril par rapport au mois précédent.

La croissance de l’activité marque le pas en Chine

L’activité manufacturière chinoise a ralenti en avril, la croissance du secteur s'établissant à un plus bas de sept mois, selon l’indice Caixin-Markit des directeurs d’achat (PMI) du secteur publié ce mardi. L’indice s’est inscrit à 50,3 en avril, en déclin par rapport aux 51,2 enregistrés en mars et en deçà des anticipations des marchés qui étaient de 51,0.

L'Australie maintient sa politique monétaire inchangée

La Banque de Réserve d’Australie (RBA) a maintenu mardi son taux directeur au taux historiquement bas de 1,5%, une décision largement attendue. Soucieuse de ne pas gonfler une bulle immobilière tout en soutenant l’inflation, la banque centrale australienne a ainsi décidé de laisser sa politique inchangée pour un neuvième mois consécutif après deux assouplissements l’an dernier, en mai puis en août.

BP profite de la reprise des cours du pétrole

Comme la plupart des pétrolières, BP a publié ce matin des résultats trimestriels supérieurs aux attentes grâce à la hausse des cours de l’or noir. Au premier trimestre, BP a enregistré un bénéfice net de 1,51 milliard de dollars, contre 532 millions un an plus tôt, alors que les analystes tablaient en moyenne sur un résultat de 1,26 milliard. Le cash-flow opérationnel est passé de 3 à 4,4 milliards de dollars. De quoi assurer les investissements du groupe pétrolier. BP doit lancer huit projets cette année, notamment à Oman et en Azerbaïdjan. « L’augmentation de la production à partir des nouveaux projets en amont est censée entraîner une amélioration substantielle de la génération de trésorerie à partir du deuxième semestre 2017 », anticipe BP.

L’activité manufacturière atteint un pic de croissance de 6 ans en zone euro

Le secteur manufacturier de la zone euro a connu un début de deuxième trimestre dynamique, avec sa croissance la plus forte depuis six ans en raison d’une demande soutenue malgré la hausse des prix, montrent mardi les résultats définitifs de l’enquête IHS Markit auprès des directeurs d’achats (PMI). L’indice PMI manufacturier d’IHS Markit pour la zone euro s’est élevé à 56,7 en avril après 56,2 en mars, soit son plus haut niveau depuis avril 2011. Il avait été estimé à 56,8 en version préliminaire. Le sous-indice de la production, qui rentre dans le calcul de l’indice composite qui sera publié jeudi, a lui aussi grimpé le mois dernier à un pic de six ans à 57,9 après 57,5 en mars. Les indices définitifs sont ressortis conformes aux indices flash en France (55,1 après 53,3 en mars) et en Allemagne (58,2 après 58,3).

Euclid Tsakalotos, ministre des Finances grec

Les obligations grecques profitent de l’accord avec les créanciers

Les rendements des obligations souveraines grecques se sont détendues aujourd’hui après que le ministre des Finances grec, Euclid Tsakalotos, a annoncé ce matin être parvenu à un accord de réformes avec les créanciers du pays. Le rendement des obligations à deux ans est tombé à 5,95%, en baisse de 43 points de base (pb), tandis que celui à dix a reculé de 26 pb pour atteindre 6,08%, leur niveau le plus bas depuis octobre 2014.

L’inflation en zone euro frémit

La première estimation des chiffres d’inflation en zone euro publiée vendredi par Eurostat, l’institut européen de la statistique, montre une accélération du rythme annuel de hausse des prix à la consommation de 1,9% en avril, contre 1,5% en mars. En outre, l’inflation sous-jacente a également augmenté de 0,4 point pour atteindre un niveau de 1,2%. Ces chiffres suivent ceux publiés jeudi, qui montrent une inflation globale de 1,9% en Allemagne et de 2,6% en Espagne, et pourraient raviver les débats au sein de la Banque centrale européenne sur l’enclenchement de la normalisation de sa politique monétaire.

La croissance française a ralenti au premier trimestre

La croissance de l'économie française a marqué le pas en début d’année, retombant à 0,3% au premier trimestre, un niveau inférieur aux attentes. Elle pâtit d’un ralentissement de la production et d’un tassement de la consommation des ménages, selon les premiers résultats publiés vendredi par l’Insee. Le commerce extérieur a également pesé sur la croissance, qui a en revanche été alimentée par un nouveau bond de l’investissement des entreprises. L’investissement global a progressé de 0,9%, sous l’effet d’une nette accélération de celui des entreprises (+1,3% après +0,9%).

Le crédit bancaire aux ménages augmente en zone euro

La hausse du crédit bancaire aux ménages a atteint en mars un plus haut depuis 2009, tandis que la croissance du crédit aux entreprises et de la masse monétaire a accéléré plus qu’attendu, selon des données publiées aujourd’hui par la Banque centrale européenne (BCE). La croissance du crédit aux ménages a été de 2,4% le mois dernier contre +2,3% en février. La hausse du crédit aux entreprises a atteint 2,3%, contre +1,9% le mois précédent.

L’inflation pèse sur l’économie britannique

La croissance de l'économie britannique a nettement ralenti au premier trimestre. L’accélération de l’inflation, provoquée par la dépréciation de la livre qui a suivi le vote en faveur du Brexit, a pénalisé les secteurs dépendant de la consommation des ménages. La hausse du PIB est tombée à 0,3%, soit le plus bas depuis un an, après +0,7% au trimestre précédent, a annoncé vendredi l’Office national de la statistique (ONS). «La distribution et l’hôtellerie-restauration sont les deux principaux responsables de la contraction dans le secteur» des services, explique l’ONS. La hausse des prix à la consommation a atteint son rythme le plus élevé depuis septembre 2013, les entreprises transférant la hausse de leurs coûts liés à l’affaiblissement de la livre.

Les marchés guettent la Fed sur la réduction de la taille de son bilan

Le statu quo est attendu à la réunion du FOMC de demain soir et les marchés anticipent deux hausses de taux d'ici à la fin de l'année.

Les banquiers britanniques choisissent Sonia comme alternative au Libor

La décision du groupe de travail répond aux recommandations du FSB pour développer des alternatives au taux Libor, entaché par les scandales.

Le marché du crédit suscite la prudence des panélistes

Ils conservent des positions neutres après le resserrement des spreads consécutif aux résultats du premier tour de l'élection présidentielle française.

Le Panel Actions mise sur la poursuite du rebond du marché européen

Il anticipe une progression de 5,7% de l’EuroStoxx 50 sur un an et de 5,1% du CAC 40, tandis que le S&P 500 devrait gagner 3,7%.

Le bilan de la Fed parachève son arsenal politique

La Fed doit gérer un exercice difficile : normaliser la politique monétaire sans ralentir la croissance. L’utilisation de son bilan devrait l'aider à trouver le juste équilibre.

La croissance américaine a mal débuté l’année

Les Etats-Unis ont connu au premier trimestre la plus faible hausse de leur produit intérieur brut (PIB) depuis 3 ans, un ralentissement qui souligne les défis que devra relever l’administration Trump dans ses projets de relance de la croissance dans le pays. Le PIB des Etats-Unis a augmenté de 0,7% en termes annualisés au premier trimestre, selon les chiffres publiés aujourd’hui par le département du Commerce. Ce rythme, inférieur au consensus Dow Jones Newswires de 1%, s’explique par la contribution négative des stocks qui ont à eux seul ôté 0,9 point au taux de croissance et des dépenses publiques, avec un ralentissement de la consommation.

Les flux reviennent en force sur les actions européennes

Les entrées nettes sur les fonds dédiés aux actions européennes ont atteint 2,4 milliards de dollars sur la semaine écoulée au 26 avril. Il s’agit de la collecte la plus soutenue depuis décembre 2015, selon Bank of America Merrill Lynch, qui reprend des données d’EPFR Global. Les flux vers les fonds actions américaines ont quant à eux totalisé 13,8 milliards de dollars, un plus haut depuis 19 semaines.

Plusieurs fonds entrent au capital d'European Homes

Le tour de table d’European Homes évolue, rapporte L’Agefi. Le promoteur immobilier français fait entrer à son capital Société Générale Capital Partenaires, Idinvest, Capzanine, Siparex et Alliance Entreprendre pour prendre le relais d’Edmond de Rothschild Investment Partners, entré en 2011. L’opération, qui permet aux dirigeants majoritaires de s’alléger, va donner des moyens supplémentaires au groupe pour accélérer son développement dans le grand collectif en centre urbain. En six ans, le chiffre d’affaires du constructeur, initialement spécialisé dans l’individuel et le résidentiel intermédiaire, est passé de 146 à 241 millions d’euros grâce à une pure croissance organique. L’investissement de 60 millions d’euros des nouveaux entrants, réalisé sans levier, devrait à terme s’accompagner d’une levée de dette.

Eurazeo PME cède le groupe Colisée pour 236 millions d'euros

La société d’investissement Eurazeo PME, filiale d’Eurazeo spécialisée dans les entreprises de taille moyenne, annonce la cession au fonds d’investissement IK Investment Partners du groupe Colisée, acteur de la prise en charge globale de la dépendance et 4ème acteur français du secteur des maisons de retraite. Eurazeo PME a réalisé son premier investissement dans ce secteur en mars 2013. Le closing de l’opération est prévu avant fin juillet 2017 et reste soumis à l’autorisation de l’Autorité de la Concurrence. Le prix de cession pour Eurazeo PME est de 236 millions d’euros.Colisée a entamé une internationalisation en Italie, en Espagne et en Chine. En 2014, la société comptait 46 établissements et 200 salariés. Elle dispose aujourd’hui de 90 établissements, près de 7 000 lits et 6700 salariés et plus de 70 agences de services à la personne âgée à domicile. Le chiffre d’affaires pro forma 2017 est attendu à 390 millions d’euros, soit un doublement de taille depuis 2014

IK Investment Partners rachète Colisée auprès d'Eurazeo PME

La société européenne de capital-investissement IK Investment Partners a annoncé ce 27 avril la conclusion d’un accord avec Eurazeo PME et l’équipe de management en vue de l’acquisition d’une participation majoritaire dans Colisée Groupe, acteur de la prise en charge globale de la dépendance en France. L’équipe de management ainsi que la famille fondatrice réinvestiront aux côtés d’IK. La réalisation de l’opération reste soumise à l’approbation des autorités de la concurrence.De son côté Eurazeo PME a communiqué sur un montant de cession de sa participation pour 236 millions d’euros. Acteur dans les maisons de retraite, le groupe Colisée a également développé une nouvelle activité de services à domicile pour les personnes âgées. Avec plus de 90 établissements et 70 agences de service à domicile, il a ouvert aussi son activité en Italie, Espagne, et plus récemment en Chine. Colisée emploie environ 6.700 personnes pour un chiffre d’affaires prévu de plus de 390 millions d’euros en 2017.

En ordre de bataille

Pour cette semaine post-premier tour de l'électionprésidentielle française, les marchés ont marqué dès lundi leur contentement. La forte hausse des Bourses constitue un net reflet des commentaires soulagés des sociétés de gestion qui ont suivi. Beaucoup semblent jouer Emmanuel Macron vainqueur dans la bataille qui l’oppose à Marine Le Pen. Réponse définitive le 7 mai prochain. Les batailles peuvent en tout cas être diverses et variées : celle entre la gestion active et la gestion passive se poursuit. Selon ETFGI, les fonds et produits indiciels (ETF et ETP) ont encore battu des records au premier trimestre. Avec une collecte près de 3 fois supérieure à celle enregistrée sur la même période de 2016 – certes dans un contexte de marché plus favorable –, ces actifs se rapprochent progressivement des 4.000 milliards de dollars d’encours au niveau mondial. Warburg Pincus, propriétaire depuis seulement trois ans de Source, justement un producteur européen d’ETF, a certainement su en profiter. Ce dernier, cédé pour un montant non confirmé voisin de 500 millions de dollars, viendra désormais renforcer les bases européennes d’Invesco et de son activité PowerShares. Dans cette bataille, un bastion résiste encore à la déferlante ETF, c’est celui des petites capitalisations. Pour le cabinet de recherche Cerulli, elles sont encore un segment de marché qui offre la possibilité aux gérants actifs de battre plus facilement leur indice. Par ailleurs, si l’une des qualités appréciées des ETF est celle de la cotation en Bourse, les fonds actifs ne devraient bientôt plus être en reste. Euronext a annoncé le lancement pour le 15 mai d’une nouvelle plate-forme de négociation pour les fonds d’investissements français. Pour plus de succès, il sera certainement important que les fonds français disposent de davantage d’administrateurs indépendants... Les acteurs de la gestion active ont aussi d’autres moyens de résistance. Conscients des enjeux en cours, les actionnaires de Janus et Henderson ont donné cette semaine leur accord à la fusion entre les deux groupes britannique et américain. Enfin, sur un tout autre sujet, citons le résultat paru cette semaine d’une étude de l’ONG britannique Asset Owner Disclosure Project. Si les investisseurs institutionnels anglo-saxons ont certainement un temps d’avance sur les européens concernant les problématiques de gouvernance des entreprises dans lesquels ils sont investis, c’est loin d’être le cas pour la problématique du climat. L’étude montre ainsi que ce sont les Européens les plus vertueux en la matière. Un français l’a encore montré cette semaine : Axa IM a annoncé qu’il allait réduire son exposition au charbon, un pas franchi déjà il y a deux ans par sa maison-mère Axa. Même si celle-ci pourrait aller encore plus loin comme n’a pas manqué de le relever une ONG à son assemblée générale, la bataille est presque gagnée.

L’association danoise des fonds fusionne dans Finans Danmark

L’association danoise des professionnels de la gestion d’actifs Investeringsfondsbranchen (IFB) va fusionner avec Finans Danmark, une association sectorielle plus large représentant la finance dans son ensemble, annonce un communiqué. L’objectif est d’avoir une association plus forte notamment à l’égard des autorités danoises et des autorités européennes, dans un contexte de durcissement de la réglementation. L’IFB sera intégré dans Finans Danmark dans le cadre d’un nouveau pôle appelé « Investering og opsparing » (investissement et épargne). Anders Klinkby continuera à diriger IFB et ce nouveau pôle. L’IFB continuera à être représenté au sein de l’Efama, l’association européenne des fonds d’investissement.

NNP IP surpondère davantage les actions européennes

Les perspectives sur les marchés actions se sont récemment améliorées, assure NN IP dans sa dernière note d’analyse globale, poussant la société de gestion à revoir à la hausse son exposition à cette classe d’actifs. Elle met en exergue l’amélioration des perspectives liées à l'élection présidentielle française ainsi que l’espoir renouvelé d’importantes réductions d’impôt aux Etats-Unis. Un soutien supplémentaire provient des bons chiffres des résultats des entreprises au premier trimestre. Ainsi, avec plus de 75% des entreprises qui ont jusqu’ici battu les prévisions du consensus et une croissance des ventes (+ 5% en glissement annuel) et des bénéfices (+ 12,5%) les plus importantes depuis 2009, on peut comprendre l’appétit croissant des investisseurs pour les actions. Enfin, l’exposition des investisseurs aux actions s’est effectivement beaucoup modérée depuis le début du mois de mars après avoir été un peu renforcée et les perceptions du sentiment des investisseurs, de l’incertitude et du risque politique (retransmis par les médias sociaux et les media financiers) ont aujourd’hui recommencé à s’améliorer. «Par conséquent, nous avons décidé de changer notre exposition aux actions d’une conviction de «surpondération faible» à une «surpondération moyenne», explique Valentijn van Nieuwenhuijzen, en charge du Multi Asset.

Le fonds Catella Wohnen Europa acquiert 10 biens immobiliers allemands

L’équipe résidentielle de la société de gestion Catella Real Estate a acquis un portefeuille de biens immobiliers résidentiels composé de 10 biens allemands pour son fonds Catella Wohnen Europa pour un montant de 118 millions d’euros. Le portefeuille acquis détient des biens dans les régions métropolitaines de Düsseldorf, Hambourg et Francfort, de même qu’à Göttingen et Reutlingen. La surface totale acquise représente 62.000 mètres carrés. Cette acquisition porte les encours sous gestion de Catella Wohnen Europa à environ 450 millions d’euros, un an seulement après son lancement.

Le rebond de l’inflation pèse sur l’économie britannique

La croissance de l'économie britannique a nettement ralenti au premier trimestre. L’accélération de l’inflation, provoquée par la dépréciation de la livre qui a suivi le vote en faveur de la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne, a pénalisé les secteurs dépendant de la consommation des ménages. La hausse du PIB est tombée à un plus bas d’un an à 0,3% après +0,7% sur les trois derniers mois de 2016, a annoncé ce matin l’Office national de la statistique (ONS). Les économistes prévoyaient en moyenne une progression de 0,4% et la Banque d’Angleterre (BoE) s’attendait à une croissance de 0,5%.

L’inflation en zone euro donne des signes de résurrection

La première estimation des chiffres d’inflation en zone euro publiée ce matin par Eurostat, l’institut européen de la statistique, montre une accélération du rythme annuel de hausse des prix à la consommation au sein des 19 pays partageant la monnaie unique à 1,9% en avril, après 1,5% en mars. Ce niveau se situe juste en-dessous du pic de quatre ans atteint en février à 2% et est légèrement supérieur aux estimations du consensus Reuters, de 1,8%. En outre, l’inflation sous-jacente a également augmenté de 0,4 point pour atteindre un niveau de 1,2% supérieur de 0,2 point aux prévisions du consensus.

La croissance française ralentit au premier trimestre

La croissance de l'économie française a marqué le pas en début d’année, retombant à 0,3% au premier trimestre, un niveau inférieur aux attentes. Elle pâtit d’un ralentissement de la production et d’un tassement de la consommation des ménages, selon les premiers résultats publiés aujourd’hui par l’Insee. Le commerce extérieur a également pesé sur la croissance, qui a en revanche été alimentée par un nouveau bond de l’investissement des entreprises. Ce dernier a été soutenu à l’approche de l’expiration du dispositif de suramortissement fiscal des investissements productifs des entreprises, qui a pris fin le 14 avril. L’investissement global a progressé de 0,9% (après +0,6% au quatrième trimestre 2016), sous l’effet d’une nette accélération de celui des entreprises (+1,3% après +0,9%).