Toute l'actualité Economies & Marchés

L’inflation en zone euro frémit

La première estimation des chiffres d’inflation en zone euro publiée vendredi par Eurostat, l’institut européen de la statistique, montre une accélération du rythme annuel de hausse des prix à la consommation de 1,9% en avril, contre 1,5% en mars. En outre, l’inflation sous-jacente a également augmenté de 0,4 point pour atteindre un niveau de 1,2%. Ces chiffres suivent ceux publiés jeudi, qui montrent une inflation globale de 1,9% en Allemagne et de 2,6% en Espagne, et pourraient raviver les débats au sein de la Banque centrale européenne sur l’enclenchement de la normalisation de sa politique monétaire.

La croissance française a ralenti au premier trimestre

La croissance de l'économie française a marqué le pas en début d’année, retombant à 0,3% au premier trimestre, un niveau inférieur aux attentes. Elle pâtit d’un ralentissement de la production et d’un tassement de la consommation des ménages, selon les premiers résultats publiés vendredi par l’Insee. Le commerce extérieur a également pesé sur la croissance, qui a en revanche été alimentée par un nouveau bond de l’investissement des entreprises. L’investissement global a progressé de 0,9%, sous l’effet d’une nette accélération de celui des entreprises (+1,3% après +0,9%).

Le crédit bancaire aux ménages augmente en zone euro

La hausse du crédit bancaire aux ménages a atteint en mars un plus haut depuis 2009, tandis que la croissance du crédit aux entreprises et de la masse monétaire a accéléré plus qu’attendu, selon des données publiées aujourd’hui par la Banque centrale européenne (BCE). La croissance du crédit aux ménages a été de 2,4% le mois dernier contre +2,3% en février. La hausse du crédit aux entreprises a atteint 2,3%, contre +1,9% le mois précédent.

L’inflation pèse sur l’économie britannique

La croissance de l'économie britannique a nettement ralenti au premier trimestre. L’accélération de l’inflation, provoquée par la dépréciation de la livre qui a suivi le vote en faveur du Brexit, a pénalisé les secteurs dépendant de la consommation des ménages. La hausse du PIB est tombée à 0,3%, soit le plus bas depuis un an, après +0,7% au trimestre précédent, a annoncé vendredi l’Office national de la statistique (ONS). «La distribution et l’hôtellerie-restauration sont les deux principaux responsables de la contraction dans le secteur» des services, explique l’ONS. La hausse des prix à la consommation a atteint son rythme le plus élevé depuis septembre 2013, les entreprises transférant la hausse de leurs coûts liés à l’affaiblissement de la livre.

Le Panel Actions mise sur la poursuite du rebond du marché européen

Il anticipe une progression de 5,7% de l’EuroStoxx 50 sur un an et de 5,1% du CAC 40, tandis que le S&P 500 devrait gagner 3,7%.

La croissance américaine a mal débuté l’année

Les Etats-Unis ont connu au premier trimestre la plus faible hausse de leur produit intérieur brut (PIB) depuis 3 ans, un ralentissement qui souligne les défis que devra relever l’administration Trump dans ses projets de relance de la croissance dans le pays. Le PIB des Etats-Unis a augmenté de 0,7% en termes annualisés au premier trimestre, selon les chiffres publiés aujourd’hui par le département du Commerce. Ce rythme, inférieur au consensus Dow Jones Newswires de 1%, s’explique par la contribution négative des stocks qui ont à eux seul ôté 0,9 point au taux de croissance et des dépenses publiques, avec un ralentissement de la consommation.

Les flux reviennent en force sur les actions européennes

Les entrées nettes sur les fonds dédiés aux actions européennes ont atteint 2,4 milliards de dollars sur la semaine écoulée au 26 avril. Il s’agit de la collecte la plus soutenue depuis décembre 2015, selon Bank of America Merrill Lynch, qui reprend des données d’EPFR Global. Les flux vers les fonds actions américaines ont quant à eux totalisé 13,8 milliards de dollars, un plus haut depuis 19 semaines.

Le fonds Catella Wohnen Europa acquiert 10 biens immobiliers allemands

L’équipe résidentielle de la société de gestion Catella Real Estate a acquis un portefeuille de biens immobiliers résidentiels composé de 10 biens allemands pour son fonds Catella Wohnen Europa pour un montant de 118 millions d’euros. Le portefeuille acquis détient des biens dans les régions métropolitaines de Düsseldorf, Hambourg et Francfort, de même qu’à Göttingen et Reutlingen. La surface totale acquise représente 62.000 mètres carrés. Cette acquisition porte les encours sous gestion de Catella Wohnen Europa à environ 450 millions d’euros, un an seulement après son lancement.

NNP IP surpondère davantage les actions européennes

Les perspectives sur les marchés actions se sont récemment améliorées, assure NN IP dans sa dernière note d’analyse globale, poussant la société de gestion à revoir à la hausse son exposition à cette classe d’actifs. Elle met en exergue l’amélioration des perspectives liées à l'élection présidentielle française ainsi que l’espoir renouvelé d’importantes réductions d’impôt aux Etats-Unis. Un soutien supplémentaire provient des bons chiffres des résultats des entreprises au premier trimestre. Ainsi, avec plus de 75% des entreprises qui ont jusqu’ici battu les prévisions du consensus et une croissance des ventes (+ 5% en glissement annuel) et des bénéfices (+ 12,5%) les plus importantes depuis 2009, on peut comprendre l’appétit croissant des investisseurs pour les actions. Enfin, l’exposition des investisseurs aux actions s’est effectivement beaucoup modérée depuis le début du mois de mars après avoir été un peu renforcée et les perceptions du sentiment des investisseurs, de l’incertitude et du risque politique (retransmis par les médias sociaux et les media financiers) ont aujourd’hui recommencé à s’améliorer. «Par conséquent, nous avons décidé de changer notre exposition aux actions d’une conviction de «surpondération faible» à une «surpondération moyenne», explique Valentijn van Nieuwenhuijzen, en charge du Multi Asset.

L’association danoise des fonds fusionne dans Finans Danmark

L’association danoise des professionnels de la gestion d’actifs Investeringsfondsbranchen (IFB) va fusionner avec Finans Danmark, une association sectorielle plus large représentant la finance dans son ensemble, annonce un communiqué. L’objectif est d’avoir une association plus forte notamment à l’égard des autorités danoises et des autorités européennes, dans un contexte de durcissement de la réglementation. L’IFB sera intégré dans Finans Danmark dans le cadre d’un nouveau pôle appelé « Investering og opsparing » (investissement et épargne). Anders Klinkby continuera à diriger IFB et ce nouveau pôle. L’IFB continuera à être représenté au sein de l’Efama, l’association européenne des fonds d’investissement.

En ordre de bataille

Pour cette semaine post-premier tour de l'électionprésidentielle française, les marchés ont marqué dès lundi leur contentement. La forte hausse des Bourses constitue un net reflet des commentaires soulagés des sociétés de gestion qui ont suivi. Beaucoup semblent jouer Emmanuel Macron vainqueur dans la bataille qui l’oppose à Marine Le Pen. Réponse définitive le 7 mai prochain. Les batailles peuvent en tout cas être diverses et variées : celle entre la gestion active et la gestion passive se poursuit. Selon ETFGI, les fonds et produits indiciels (ETF et ETP) ont encore battu des records au premier trimestre. Avec une collecte près de 3 fois supérieure à celle enregistrée sur la même période de 2016 – certes dans un contexte de marché plus favorable –, ces actifs se rapprochent progressivement des 4.000 milliards de dollars d’encours au niveau mondial. Warburg Pincus, propriétaire depuis seulement trois ans de Source, justement un producteur européen d’ETF, a certainement su en profiter. Ce dernier, cédé pour un montant non confirmé voisin de 500 millions de dollars, viendra désormais renforcer les bases européennes d’Invesco et de son activité PowerShares. Dans cette bataille, un bastion résiste encore à la déferlante ETF, c’est celui des petites capitalisations. Pour le cabinet de recherche Cerulli, elles sont encore un segment de marché qui offre la possibilité aux gérants actifs de battre plus facilement leur indice. Par ailleurs, si l’une des qualités appréciées des ETF est celle de la cotation en Bourse, les fonds actifs ne devraient bientôt plus être en reste. Euronext a annoncé le lancement pour le 15 mai d’une nouvelle plate-forme de négociation pour les fonds d’investissements français. Pour plus de succès, il sera certainement important que les fonds français disposent de davantage d’administrateurs indépendants... Les acteurs de la gestion active ont aussi d’autres moyens de résistance. Conscients des enjeux en cours, les actionnaires de Janus et Henderson ont donné cette semaine leur accord à la fusion entre les deux groupes britannique et américain. Enfin, sur un tout autre sujet, citons le résultat paru cette semaine d’une étude de l’ONG britannique Asset Owner Disclosure Project. Si les investisseurs institutionnels anglo-saxons ont certainement un temps d’avance sur les européens concernant les problématiques de gouvernance des entreprises dans lesquels ils sont investis, c’est loin d’être le cas pour la problématique du climat. L’étude montre ainsi que ce sont les Européens les plus vertueux en la matière. Un français l’a encore montré cette semaine : Axa IM a annoncé qu’il allait réduire son exposition au charbon, un pas franchi déjà il y a deux ans par sa maison-mère Axa. Même si celle-ci pourrait aller encore plus loin comme n’a pas manqué de le relever une ONG à son assemblée générale, la bataille est presque gagnée.

Plusieurs fonds entrent au capital d'European Homes

Le tour de table d’European Homes évolue, rapporte L’Agefi. Le promoteur immobilier français fait entrer à son capital Société Générale Capital Partenaires, Idinvest, Capzanine, Siparex et Alliance Entreprendre pour prendre le relais d’Edmond de Rothschild Investment Partners, entré en 2011. L’opération, qui permet aux dirigeants majoritaires de s’alléger, va donner des moyens supplémentaires au groupe pour accélérer son développement dans le grand collectif en centre urbain. En six ans, le chiffre d’affaires du constructeur, initialement spécialisé dans l’individuel et le résidentiel intermédiaire, est passé de 146 à 241 millions d’euros grâce à une pure croissance organique. L’investissement de 60 millions d’euros des nouveaux entrants, réalisé sans levier, devrait à terme s’accompagner d’une levée de dette.

Eurazeo PME cède le groupe Colisée pour 236 millions d'euros

La société d’investissement Eurazeo PME, filiale d’Eurazeo spécialisée dans les entreprises de taille moyenne, annonce la cession au fonds d’investissement IK Investment Partners du groupe Colisée, acteur de la prise en charge globale de la dépendance et 4ème acteur français du secteur des maisons de retraite. Eurazeo PME a réalisé son premier investissement dans ce secteur en mars 2013. Le closing de l’opération est prévu avant fin juillet 2017 et reste soumis à l’autorisation de l’Autorité de la Concurrence. Le prix de cession pour Eurazeo PME est de 236 millions d’euros.Colisée a entamé une internationalisation en Italie, en Espagne et en Chine. En 2014, la société comptait 46 établissements et 200 salariés. Elle dispose aujourd’hui de 90 établissements, près de 7 000 lits et 6700 salariés et plus de 70 agences de services à la personne âgée à domicile. Le chiffre d’affaires pro forma 2017 est attendu à 390 millions d’euros, soit un doublement de taille depuis 2014

IK Investment Partners rachète Colisée auprès d'Eurazeo PME

La société européenne de capital-investissement IK Investment Partners a annoncé ce 27 avril la conclusion d’un accord avec Eurazeo PME et l’équipe de management en vue de l’acquisition d’une participation majoritaire dans Colisée Groupe, acteur de la prise en charge globale de la dépendance en France. L’équipe de management ainsi que la famille fondatrice réinvestiront aux côtés d’IK. La réalisation de l’opération reste soumise à l’approbation des autorités de la concurrence.De son côté Eurazeo PME a communiqué sur un montant de cession de sa participation pour 236 millions d’euros. Acteur dans les maisons de retraite, le groupe Colisée a également développé une nouvelle activité de services à domicile pour les personnes âgées. Avec plus de 90 établissements et 70 agences de service à domicile, il a ouvert aussi son activité en Italie, Espagne, et plus récemment en Chine. Colisée emploie environ 6.700 personnes pour un chiffre d’affaires prévu de plus de 390 millions d’euros en 2017.

Le rebond de l’inflation pèse sur l’économie britannique

La croissance de l'économie britannique a nettement ralenti au premier trimestre. L’accélération de l’inflation, provoquée par la dépréciation de la livre qui a suivi le vote en faveur de la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne, a pénalisé les secteurs dépendant de la consommation des ménages. La hausse du PIB est tombée à un plus bas d’un an à 0,3% après +0,7% sur les trois derniers mois de 2016, a annoncé ce matin l’Office national de la statistique (ONS). Les économistes prévoyaient en moyenne une progression de 0,4% et la Banque d’Angleterre (BoE) s’attendait à une croissance de 0,5%.

L’inflation en zone euro donne des signes de résurrection

La première estimation des chiffres d’inflation en zone euro publiée ce matin par Eurostat, l’institut européen de la statistique, montre une accélération du rythme annuel de hausse des prix à la consommation au sein des 19 pays partageant la monnaie unique à 1,9% en avril, après 1,5% en mars. Ce niveau se situe juste en-dessous du pic de quatre ans atteint en février à 2% et est légèrement supérieur aux estimations du consensus Reuters, de 1,8%. En outre, l’inflation sous-jacente a également augmenté de 0,4 point pour atteindre un niveau de 1,2% supérieur de 0,2 point aux prévisions du consensus.

La croissance française ralentit au premier trimestre

La croissance de l'économie française a marqué le pas en début d’année, retombant à 0,3% au premier trimestre, un niveau inférieur aux attentes. Elle pâtit d’un ralentissement de la production et d’un tassement de la consommation des ménages, selon les premiers résultats publiés aujourd’hui par l’Insee. Le commerce extérieur a également pesé sur la croissance, qui a en revanche été alimentée par un nouveau bond de l’investissement des entreprises. Ce dernier a été soutenu à l’approche de l’expiration du dispositif de suramortissement fiscal des investissements productifs des entreprises, qui a pris fin le 14 avril. L’investissement global a progressé de 0,9% (après +0,6% au quatrième trimestre 2016), sous l’effet d’une nette accélération de celui des entreprises (+1,3% après +0,9%).

Le crédit bancaire aux ménages accélère en zone euro

La hausse du crédit bancaire aux ménages a atteint en mars un plus haut depuis 2009, tandis que la croissance du crédit aux entreprises et de la masse monétaire a accéléré plus qu’attendu, selon des données publiées aujourd’hui par la Banque centrale européenne (BCE). La croissance du crédit aux ménages a été de 2,4% le mois dernier contre +2,3% en février. La hausse du crédit aux entreprises est ressortie au-dessus des attentes à 2,3%, contre +1,9% le mois précédent.

La Banque de Suède réduira ses rachats obligataires

La banque centrale suédoise a annoncé hier qu’elle poursuivrait son programme de rachats obligataires au second semestre, mais qu’elle en réduirait le montant. La Riksbank, qui a également décidé de laisser son taux d’intérêt directeur inchangé, a indiqué qu’elle n'était pas pressée de relever ses taux, repoussant la date probable d’une première hausse à mi-2018. «L’activité économique en Suède est de plus en plus robuste», a indiqué la Riksbank, en notant toutefois qu’il faudrait plus de temps pour que l’inflation se stabilise autour de son objectif de 2%.

L’AIE sonne l’alarme sur le déficit d’investissement dans le pétrole conventionnel

Le pétrole de schiste ne suffira pas à répondre à la croissance de la demande de pétrole dans les années qui viennent, prévient l’IEA.

Matteo Renzi devrait revenir à la tête du Parti démocrate italien

Matteo Renzi paraît assuré de reprendre la direction du Parti démocrate lors d’un scrutin interne qui se déroulera dimanche. Selon un sondage réalisé la semaine dernière par l’institut Ixe en vue des «primaires ouvertes» du parti, l’ex-président du Conseil obtiendrait près de 60% des suffrages, loin devant le ministre de la Justice, Andrea Orlando, et le gouverneur de la région des Pouilles, Michele Emiliano, crédités de respectivement 15% et 8% des intentions de vote. Mais le Parti démocrate (PD) aura du mal à contenir la poussée du Mouvement Cinq-Etoiles (M5S) lors des élections législatives prévues d’ici à mai 2018.

Yannick Petit prend la tête de l’association des listings sponsors

L’Association française des listing sponsors (Alist) change de président. Yannick Petit a été élu pour un mandat d’un an. Il succède à Louis-Victor d’Herbes, arrivé au terme de son mandat. Yannick Petit est PDG d’Allegra Finance. «J’entends faire d’Alist non seulement l’organe de défense des intérêts des listing sponsors mais également celui des PME-ETI que nous conseillons pour continuer de leur faciliter l’accès à la Bourse», indiquait hier le nouveau président.

La Banque du Japon prolonge sa politique de rendement cible

Malgré le maintien hier de l’ensemble de son arsenal monétaire, l’autorité japonaise a déjà commencé à réduire le rythme de ses rachats d’actifs.

Les marchés digèrent la rhétorique protectionniste de l’administration Trump

Pour asseoir sa position, Donald Trump n’hésite pas à laisser planer le doute sur ses intentions, au risque de perturber les investisseurs.

La BCE n’est pas encore prête à entrer dans un cycle de normalisation

Sa réunion d’hier s’est soldée par un statu quo malgré des perspectives positives, ce qui a tiré l’euro et les rendements d’Etat à la baisse.

Les promesses de ventes américaines sont moins dynamiques

Les promesses de ventes de logements aux Etats-Unis ont reflué en mars en raison d’une baisse de l’activité liée à une pénurie de biens, montrent les données publiées hier par la Fédération nationale des agents immobiliers (NAR). Son indice, calculé à partir des compromis signés le mois dernier, a reculé de 0,8% à 111,4, après avoir touché un pic de dix mois en février à 112,3. Les économistes s’attendaient à une baisse encore plus forte, de 1%, le mois dernier. Sur un an, les promesses de ventes ont progressé de 0,8%.

La valorisation de Didi Chuxing atteint 50 milliards de dollars

Didi Chuxing devrait recueillir jusqu'à 6 milliards de dollars (5,5 milliards d’euros) auprès d’investisseurs, au nombre desquels figure le japonais Softbank Group, ont hier indiqué des sources à Reuters. Cette levée de fonds valorisait le spécialiste chinois des véhicules de tourisme avec chauffeur (VTC) à plus de 50 milliards de dollars. Parmi les autres investisseurs participant au tour de table figurent le fonds Silver Lake Partners, China Merchants Bank et Bank of Communications, selon deux sources proches du dossier.

Angela Merkel demeure ferme à propos du Brexit

Angela Merkel a conseillé hier aux Britanniques de ne pas croire qu’ils pourront négocier un accord sur leur future relation avec l’Union européenne sans avoir conclu au préalable un accord de sortie du bloc. «Une tierce partie, ce que sera la Grande-Bretagne, ne peut pas avoir et n’aura pas à sa disposition les mêmes droits (...) que les membres de l’Union européenne», a déclaré la chancelière allemande devant le Bundestag, à deux jours d’un Conseil européen extraordinaire consacré au Brexit.

Nomura cède 1,6% du capital de Standard Chartered

Le groupe bancaire nippon a lancé hier soir la cession auprès d’investisseurs institutionnels de 1,6% du capital de son homologue britannique à un prix unitaire de 725 pence pour environ 52,1 millions de titres, soit un produit de cession de 378 millions de livres (448 millions d’euros). Le processus de vente, confié à Barclays, s’est effectué via la construction accélérée d’un livre d’ordres. Ce désengagement s’effectue après une hausse de 31% de l’action StanChart sur les 12 derniers mois et au lendemain de l’annonce d’un doublement du bénéfice trimestriel imposable de la banque britannique.

Atlantia vend 10% de sa filiale italienne d'autoroutes

Le groupe italien d’infrastructures Atlantia a annoncé hier avoir vendu 10% du capital de sa filiale italienne à des investisseurs incluant l’assureur allemand Allianz. Atlantia, qui exploite au total plus de 5.000 km d’autoroutes à péage, a précisé que l’opération avait été conclue sur la base d’une valeur d’entreprise de 14,8 milliards d’euros pour la totalité d’Autostrade per l’Italia (ASPI). Le groupe précise qu’il vendra 5% de celle-ci à un consortium détenu à 74% par Allianz Capital Partners et incluant également EDF Invest et DIF Infrastructure IV. Il cédera parallèlement 5% supplémentaires au fonds Silk Road Fund. Le consortium emmené par Allianz dispose d’une option d’achat sur 2,5% d’ASPI aux mêmes conditions, valable jusqu’au 31 octobre. Dans un communiqué séparé, Atlantia confirme son intérêt pour un rapprochement avec l’espagnol Abertis, à condition qu’une telle opération se fasse sur une base amicale.