Les small et mid caps refont le plein de fonds propres

Dontnod, Lumibird, Medincell… Ces derniers jours, plusieurs petites valeurs de la Bourse de Paris ont profité de la bonne tenue des marchés pour renforcer leur bilan en émettant de nouvelles actions. L’éditeur de jeux vidéos Dontnod a levé 6,7 millions d’euros en fin de semaine, via une procédure accélérée, sans droit préférentiel de souscription. Pour Lumibird et Medincell, les sommes levées étaient nettement plus conséquentes : 31,6 millions d’euros pour le groupe de technologies laser, 15,6 millions pour le groupe pharmaceutique.

«Nous notons depuis quelques semaines une forte activité de préparation d’opérations financières, augmentations de capital mais aussi offres publiques et introductions en bourse. Le marché est ouvert. La crise sanitaire et ses conséquences conduisent les dirigeants à accélérer des décisions concernant leur haut de bilan et leur structure financière», explique Vincent Le Sann, directeur général adjoint de Portzamparc, la filiale de BNP Paribas qui a notamment conduit l’opération Dontnod. La société de bourse nantaise dit avoir signé à la sortie du confinement deux mandats pour des introductions en bourse prévues au second semestre.

Les small caps profitent de la tenue relativement bonne de leurs cours de bourse pendant la crise du Covid-19. Lors des précédentes fortes baisses des marchés, en 2008-2009 ou fin 2018, les small caps avaient beaucoup plus souffert que les grandes valeurs. Cette fois, le CAC Mid & Small affiche une baisse de 15% depuis le début de l’année, exactement comme le CAC 40. Même si «l’impact de la crise sur le chiffre d’affaires et les bénéfices est plus violent qu’en 2008-2009, avec le risque que le consensus soit encore abaissé», le marché «est nettement moins stressé que lors de la grande crise financière : la liquidité est présente et les fonds spécialisés en ‘small’ et ‘mid caps’ affichent une collecte légèrement positive depuis la sortie du confinement», souligne Vincent Le Sann.

Si la bourse garde ce profil, il faut donc s’attendre, comme pour les grandes valeurs, à une accélération des opérations sur le capital des small caps. Si elles ont pu bénéficier des aides publiques pour passer la crise, notamment le prêt garanti par l’Etat, ce qui a contribué à limiter le stress des investisseurs, les PME ou ETI cotées à la Bourse de Paris devront trouver les moyens de rembourser ces prêts, potentiellement dès l’année prochaine.