Qu’est-ce qu’un choc pétrolier ?
L’économiste James Hamilton a proposé en 1996 le Net Oil Price Increase (NOPI), indicateur asymétrique qui ne retient que les hausses du prix du pétrole dépassant le maximum observé sur les trois années précédentes.
Le choc énergétique profite à la «value»
Le style de gestion value a fortement surperformé, porté par le secteur de l’énergie et, dans une moindre mesure, par les utilities et les matériaux, tant aux Etats‑Unis qu’en Europe.
Les marchés actions n’ont pas surréagi au conflit en Iran
Les marchés semblent anticiper une résolution relativement rapide du conflit avec une probabilité de 50% d’un cessez-le-feu d’ici mai 2026.
La «disruption IA» et la triple rotation américaine
D’abord les investisseurs sont passés des marchés américains vers les émergents et l’Europe, ensuite ils sont passés des titres de croissance vers des valeurs plus établies, enfin, enfin des grandes capitalisations vers les petites.
Le double choc démographique et migratoire américain
La baisse des créations d’emplois aux Etats-Unis s’explique principalement par le recul de l’immigration.
La grande rotation aux Etats-Unis sera-t-elle temporaire ?
La réémergence du sell America et les doutes sur l’IA ont entraîné une rotation des grandes capitalisations de croissance vers les petites capitalisations de value aux États-Unis.
La défense : nouvel actif refuge face au risque géopolitique ?
On observe un véritable « flight to arms » dans lequel la défense s’impose comme une couverture contre la matérialisation du risque géopolitique en complément de l’or.
Une belle année 2025 pour la value en Europe
Ce style de gestion a notamment été porté en Europe par les valeurs bancaires. En revanche, aux Etats-Unis, la rotation qui s’est amorcée de la croissance vers la value en début d’année 2025 n’a pas duré.
L’entêtement de la BCE n’aide pas le secteur manufacturier
Le secteur manufacturier très capitalistique, déjà sous pression face à la concurrence chinoise, aurait besoin de conditions financières plus accommodantes.
Prises de bénéfices sur l’IA et rotation factorielle aux Etats-Unis
Malgré des publications solides pour certaines entreprises technologiques, le secteur a souffert d’un narratif de bulle.
