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22/02/2008

L'ANR de gecina progresse de 14 %

Les comptes 2007 de la foncière présentent un actif net réévalué de 142,55 euros contre 124,93 euros un an plus tôt. Le résultat net recule, lui, de 27,3 % à 1,29 milliard d’euros, du fait notamment de l’impact de la variation de valeur des immeubles.
22/02/2008

L'automobile pèse sur la consommation française

La consommation des ménages a reculé de 1,2 % en janvier, soit plus lourdement que ne l’attendait le consensus (-0,5 %). «Au mois de janvier, les dépenses de consommation en biens durables diminuent nettement (-3,9% après +4,1% en décembre) sous l’effet du fort recul des achats des ménages en automobiles (-8,7% après +6,7%) qui contribuent ainsi à une baisse de 1,4 point à l'évolution du total», relève l’Insee.
22/02/2008

Le léger rebond du secteur des services en zone euro profite à l'euro

L’indice flash composite de l’activité en zone euro publié par Royal Bank of Scotland et NTC est passé de 51,8 en janvier (un point bas depuis 33 mois) à 52,7 en février. Ces chiffres révèlent une amélioration du taux de croissance de la production économique du secteur privé après la faiblesse observée fin janvier en raison des turbulences des marchés financiers. Ce redressement témoigne aussi d’un léger rebond des activités de service, l’indice lié aux services a bondi de 50,6 en janvier à 52,3 en février. Les indices de production du secteur manufacturier et d’activité manufacturière ont en revanche reculé, dans l’ordre, de 52,8 à 52,3, et de 54 et 53,4. En matinée, l’euro grimpé jusqu'à 1,4855 dollar contre 1,4813 la veille.
22/02/2008

Lagardère met la main sur Doctissimo

Le groupe a acquis 53,38 % du capital au prix de 30,50 euros l’action, valorisant l’ensemble de l'éditeur de sites Internet à 138 millions d’euros. Un projet de garantie de cours sera déposé.
22/02/2008

Nouvelle hausse des tarifs chez Michelin

Michelin a annoncé vendredi des hausses de prix des pneumatiques en Europe en raison de l’augmentation du coût des matières premières. Les hausses iront de 2 % à 5 % en Europe Continentale et de 6 % à 9 % au Royaume-Uni. Elles prendront effet entre le 15 mars et le 1er juillet.
22/02/2008

RWE manque la cible

Attendu à 6,9 milliards d’euros, le bénéfice opérationnel de l'électricien est ressorti à 6,5 milliards en 2007 (+15 %). Il prévoit une hausse annuelle moyenne de 5 % jusqu’en 2012.
22/02/2008

La BRI dénonce les lacunes des banques

Les événements récents ont ainsi montré que les stress tests devraient aussi prendre en compte les implications liées à de plus fortes turbulences, par exemple des événements affectant plusieurs marchés ou devises simultanément, ainsi que «la combinaison de chocs spécifiques et de marchés qui intègrent les réponses comportementales des autres banques touchées». Le rapport souligne en outre la nécessité d’une meilleure prise en compte des stress tests dans les plans de financement de crise qui devront néanmoins être modifiés, entre autres en ce qui concerne le choix des instruments (l'évaluation de la liquidité de certains produits structurés a été « excessivement optimiste ») et la préparation des plans (dans certains cas, la documentation juridique n’était pas en place). Le rapport relève toutefois que les plans ont souvent bien fonctionné dans les grands établissements en raison de la diversité de leurs sources de financement.
22/02/2008

Vignal Systems

Troisième opération de mezzanine « sponsorless » (sans recours aux fonds propres d’un fonds de LBO) pour ActoMezzanine, dont le premier véhicule est déjà investi à près de 40 %. La filiale de Finama Private Equity a apporté à Vignal Systems une douzaine de millions en fonds propres (contrôlant ainsi 40 % du capital), permettant à Jean-Louis Coutin de reprendre le contrôle de son entreprise avec l’aide d’une demi-douzaine de cadres dirigeants. La valeur d’entreprise est comprise entre 35 et 40 millions d’euros. La dette, qui représente entre 60 % et 65 % de ce montant, comprend un financement mezzanine de 12 à 13 millions d’euros. Celui-ci est composé d’une mezzanine senior, remboursable in fine, et d’une mezzanine junior, dont les intérêts sont pay in kind (payables en cash ou en titres). Les deux bénéficient également de bons de souscription en action.
22/02/2008

SGCC

En acquérant SGCC, MSC (principale société de la holding Tiama, aux côtés d’Edixia) a permis à LBO France de refinancer la dette de Tiama (qui présente désormais un levier inférieur). Aujourd’hui, les dirigeants des trois spécialistes dans les instruments de contrôle dans l’industrie du verre en détiennent 30%. L’opération fut «sportive» : au moment où LBO France acquérait MSC-Tiama auprès de 3i durant l’été 2007, plusieurs fonds ayant échoué à cet appel d’offres proposèrent à Atria de céder SGCC. Ne voulant pas rater l’occasion mais accaparés par leur propre opération, les dirigeants de MSC et LBO France ont redoublé d’efforts et finalement déposé une offre, deux mois après les autres prétendants. Concurrents mais ayant des objectifs complémentaires, MSC et SGCC ont dû mettre en place un processus de dataroom dans lequel les protagonistes s’échangeaient simultanément le même niveau d’information.
22/02/2008

La Société Générale perd sa prime

La banque a lancé hier son augmentation de capital. Le titre recule à mesure que la perspective d’une OPA rapide sur le groupe s'éloigne.
22/02/2008

CFCA

Dans le cadre d’un appel d’offres pour lequel étaient en lice fonds d’investissement et acteurs industriels, Spef LBO, filiale de Natixis Private Equity, a remporté la mise et réalisé une opération de management buy-in sur CFCA, groupe spécialisé dans la conception et la fabrication de câblages et faisceaux. Le fonds d’investissement a acquis auprès des deux précédents actionnaires (deux anciens cadres de CFCA) une part majoritaire dans la société, aux côtés d’un industriel, Oliver Schmeer. La banque Esperito Santo et de la Vénétie (BESV) a structuré l’ensemble de l’opération, l’option d’une syndication ayant été donnée mais n’étant pour l’heure pas prévue. A la suite de la restructuration de son capital, CFCA, qui enregistre une croissance à deux chiffres de son activité, bénéficiera d’une nouvelle impulsion pour poursuivre son expansion sur le marché de l’Europe de l’Est.
22/02/2008

But

Pas de surprise pour ce qui est jusqu’à présent la plus grosse opération de LBO depuis le début de l’année en France : pressentis l’année dernière et présélectionnés fin décembre par Kesa Electricals, Colony Capital (spécialisé dans les deals à forte composante immobilière), Goldman Sachs Private Equity et Merchant Equity Partners (fonds britannique spécialisé dans la distribution) ont acquis le français But. La valeur d’entreprise pour la chaîne de 112 magasins d’ameublement, 4.000 salariés et environ 900 millions d’euros de chiffres d’affaires a été fixée à 550 millions d’euros. L’endettement est relativement important eu égard aux conditions de marché actuelles. Mais la composante immobilière marquée de la transaction, facilitant la mise en place de sûretés, est à même de rassurer les financiers. D’autant plus que Goldman Sachs intervient en fonds propres comme en dette…
22/02/2008

Dresdner Bank tire Allianz vers le bas

Le bancassureur reste optimiste pour 2008, mais s’interroge sur les perspectives de sa filiale bancaire, en perte au quatrième trimestre sur fond de crise du crédit. Dresdner a d’ailleurs dû apporter hier son soutien à son conduit hors bilan K2, dont les actifs s'élèvent à 13,5 milliards d’euros.
22/02/2008

F&A : les primes continuent à augmenter

De 22,6 % en 2006, elles ont grimpé à 24,8 % pour les fusions-acquisitions annoncées début 2008, selon des données de Thomson Financial. Dans le cas de Reed Elsevier, qui a annoncé hier le rachat de ChoicePoint pour 4,1 milliards de dollars, la prime se monte même à 50 %.
22/02/2008

Les régulateurs allemands surveillent le Liechtenstein

D’après le journal économique, l’organisation allemande de régulation financière, la BaFin, a placé sous surveillance le Liechtenstein, à la suite des informations bancaires révélées aux authoritées allemandes faisant état de fuites fiscales. la BaFin s’intéresserait plus particulièrement au comportement des dirigeants des sociétés afin de savoir si celui-ci était convenable.

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