«Si la normalisation se confirmait, nous serions amenés à renforcer le compartiment actions»

- L’Agefi: Comptez-vous rester surexposés aux actions après la récente consolidation ?

- Frédéric Dodard: Nous avons maintenu une surpondération actions conséquente dans nos portefeuilles tactiques que nous gérons par rapport à un benchmark mais avons réduit notre exposition en début de mois sur les actifs risqués dont les perspectives à très court terme semblaient les plus compromises comme les marchés d’actions émergentes, les matières premières ou encore les actions européennes. Nous suivons la situation de près, la situation est en train de se normaliser et si la normalisation se confirmait, nous serions amenés à revoir nos positions en début de mois prochain et probablement à renforcer le compartiment actions. Pour les investisseurs ayant un horizon d’investissement de trois mois et plus, le pic de volatilité de la dernière semaine (un VIX à près de 31% le 15 octobre, un Vstoxx à plus de 35% le 16 octobre), la saisonnalité et enfin des valorisations redevenues plus raisonnables après la baisse récente sont des raisons objectives à prendre en compte pour revoir ses pondérations de portefeuille et envisager de reprendre du risque actions.

- Sur quels actifs alternatifs pourriez-vous aller ?

- Nous continuons à privilégier l’immobilier coté. Nous sommes négatifs sur les matières premières et sur la dette spéculative en raison de la période de plus grande volatilité que nous traversons et du niveau de rendements très bas qui ne rémunère plus suffisamment le risque. Les stratégies «absolute return» qui offrent un potentiel d’appréciation raisonnable et une protection à la baisse sont aussi à privilégier.

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