«Nous sommes pour le moment moins exposés à la zone euro»

L’Agefi : Comptez-vous modifier votre allocation d’actifs prochainement ?

Frédéric Dodard : Les crédits « investment grade » et « high yield » nous semblent toujours intéressants à surpondérer, de même que certains marchés d’actions, comme les marchés d’actions américain, britannique et les marchés émergents. Nous sommes pour le moment moins exposés à la zone euro. Nous suivons de près l’évolution des marchés et ce que nous avons vu depuis les derniers mois va dans le bon sens. Il semblerait que la normalisation entamée en toute fin d’année dernière soit enfin acquise. Si ceci nous est confirmé à très court terme à l’aide des indicateurs propriétaires que nous avons développés, il est probable que nous modifierons notre allocation tactique de façon significative.

Pourquoi conservez-vous une position de cash élevée ?

Le cash a une position relative conséquente dans l’allocation d’actif de référence de notre fonds SSgA Balanced Profile car il s’agit de l’une des seules classes d’actifs réellement défensive qui permet de diminuer la volatilité totale du portefeuille. Nous pouvons de surcroît ainsi disposer d’une classe d’actif défensive à sous-pondérer fortement si nous sommes plus positifs par ailleurs. Suite aux turbulences de la fin d’année, il nous a semblé judicieux de conserver une position proche de notre référence stratégique. En revanche, depuis le début de l’année 2012, la situation a changé et nous avons commencé à diminuer nos positions en cash pour augmenter – légèrement mais visiblement – notre position en actions.

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