«Nous sommes positifs sur les actions de la zone euro»

- L’Agefi: Comment voyez-vous évoluer l’EuroStoxx 50?

- Eric Mijot: Nous sommes positifs sur les actions de la zone euro qui sont un bon compromis entre rentabilité et risque. Il est vrai qu’après la très forte hausse de 2013 (+19% hors dividende), il faut quand même être un peu moins gourmand. Une hausse du même ordre de grandeur que la croissance des profits semble raisonnable, en sachant que s’y ajoute environ 4% de rendement. Dans le cas de l’Eurostoxx 50, très présent sur les grandes capitalisations des pays du Nord de la zone, les profits attendus (+9% sur les 12 prochains mois selon Ibes) seront sans doute un peu écornés par la baisse des devises émergentes du premier trimestre. En revanche, les petites et moyennes capitalisations, qui bénéficient de la puissante thématique des fusions et acquisitions et de flux porteurs, ainsi que les pays du Sud présentent une dynamique plus forte que celle de l’Eurostoxx 50.

- Allez-vous modifier vos objectifs après les récentes déclarations de Mario Draghi sur l’euro?

- La force de l’euro est en effet un frein pour la reprise effective des profits. Il est d’ailleurs probable que l’accélération de cette reprise ne se produise qu’à partir du second semestre, au moment où les effets de base joueront à plein. Dans ces conditions, si la BCE arrivait entretemps à inverser la tendance sur l’euro, cela serait évidemment une bonne nouvelle. Il est clair en tout cas que l’Europe est en décalage de cycle avec les Etats-Unis dont la politique monétaire va progressivement être moins accommodante ; le soutien prolongé de la BCE est un atout indiscutable en faveur de la zone euro.

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