«Nous sommes devenus plus positifs sur les actions européennes»

- L’Agefi: Quels marchés favorisez-vous actuellement ?

- Jérôme Schupp: Nous étions plus favorables sur les actions américaines encore à la fin de l’année étant donné le contexte économique plus propice aux Etats-Unis. Nous nous attendions cependant à une réaction des actions européennes suite à l’appréciation continue du dollar. Depuis l’annonce d’un véritable QE par la BCE fin janvier nous sommes devenus plus positifs sur les actions européennes. Nous restons cependant très sélectifs et privilégions les sociétés internationales avec une forte exposition au dollar comme le secteur pharmaceutique et celui des assurances dont les titres sont recherchés en raison d’un rendement sur le dividende élevé. Nous restons à l’écart des secteurs qui subissent de la déflation comme les producteurs d’électricité ou la consommation alimentaire. Inversement, aux Etats-Unis, nous concentrons nos investissements sur des sociétés qui réalisent la grande majorité de leur chiffre d’affaires sur le marché national.

- L’effet positif attendu des changes ne devrait-il pas soutenir l’Eurostoxx 50 ?

- Effectivement si le dollar se maintient au-dessous de 1,10 l’impact sur les ventes et les bénéfices sera important pour les groupes européens. Cependant, nous regardons aussi la croissance interne en monnaies locales et préférons les sociétés qui sont capables d’afficher un développement positif de leurs affaires à taux de changes constants. Nous estimons que l’impact seul des devises ne sera pas suffisant pour maintenir un momentum favorable des actions européennes et considérons tant les politiques monétaires des banques centrales que les données macroéconomiques comme plus essentielles encore.

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