L’inflation donne des signes inquiétants sur l’ampleur du ralentissement en Chine

Mauvais signes pour la croissance chinoise. Les prix à la consommation ont fortement ralenti au mois de juin à un rythme de croissance annuel de 2,2%, après une inflation de 3% le mois précédent, selon les chiffres publiés hier par le bureau des statistiques chinois. Il s’agit du plus faible rythme d’inflation des 29 derniers mois, avec un ralentissement de la hausse des prix alimentaires de 6,4% en mai à 3,8% en juin et malgré le ralentissement de la chute des prix des matières premières.

Et la contraction des prix à la production, indicateur avancé des prix à la consommation, de 2,1% semble indiquer que cette tendance devrait perdurer au cours des prochains mois.

«Une spirale déflationniste semble avoir démarré dans certains secteurs industriels, attestant d’une tension extrême sur l’économie chinoise», estime même IHS Global Insight qui ajoute que «la déflation va devenir un problème plus important que l’inflation» pour les autorités chinoises.

Dans ce contexte, les chiffres de croissance du PIB pour le deuxième trimestre qui seront publiés vendredi seront déterminants. Après une croissance moyenne de 10% depuis 2000, le consensus Bloomberg table sur une croissance de 7,7% sur un an au deuxième trimestre, après 8,1% au premier trimestre.

Les propos du Premier ministre, Wen Jiabao dans l’agence de presse Xinhua hier indiquant que les autorités «maintiendront une politique monétaire prudente» n’ont pas été de nature à rassurer les investisseurs qui craignent que les autorités ne prennent pas des mesures suffisantes pour endiguer le ralentissement de l’activité. Des propos qui portent la marque des effets néfastes sur le crédit engendrés par le plan de relance massif de 4.000 milliards de yuans mis en place en 2008.

L’indice de la Bourse de Shanghai a dérapé hier de 1,3% pour tomber à 2.441,12 points, son plus bas niveau depuis six mois. Il traite actuellement à un niveau de valorisation équivalent à 9,7 fois les profits anticipés pour 2012, contre une moyenne de 17,5 fois depuis 2006, selon Bloomberg. Dans le même temps, le taux à 7 jours chutait de 15 pb à 3,33% et le yuan s’échangeait à ses plus bas niveaux depuis le 25 juin, à 6,3713 contre dollar. Citigroup prévoit une nouvelle baisse des taux après celle de la semaine dernière, ainsi que deux baisses du ratio des réserves obligatoires d’ici à la fin de l’année.