L’expansion du bilan de la BCE débute mal

La BCE a-t-elle été trop ambitieuse? Sa première opération TLTRO de refinancement à quatre ans a attiré une demande limitée de 82,6 milliards d’euros hier provenant de 255 banques sur 382 éligibles. Un montant bien inférieur aux 133 milliards anticipés par le consensus qui jette un voile sur les 200 milliards supplémentaires anticipés pour la prochaine opération qui aura lieu le 11 décembre. Une participation de plus de 300 milliards sera ainsi nécessaire en décembre pour atteindre le montant cible maximum de 400 milliards fixé par la BCE pour les deux opérations.

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