L’Euro Stoxx 50 montre des signes de faiblesse devant la barre des 2.610 points

Après deux semaines de hausse soutenue, l’Euro Stoxx 50 s’est replié la semaine passée. D’un vendredi à l’autre, l’indice paneuropéen a cédé 0,67 % à 2.577 points et s’est éloigné ainsi de la zone de résistance clé des 2.610-2.640 points (1) avec laquelle il avait flirté une semaine plus tôt. Graphi-quement, ce reflux s’est traduit par la réalisation d’un «harami», une configuration baissière de bougies japonaises caractérisée par l’apparition, dans un marché en tendance, d’une bougie avec un corps relativement petit et situé dans les limites du corps de la bougie précédente (voir le graphique ci-contre). Ce signe de faiblesse pourrait marquer la fin du rally enclenché début juin 2012 à 2.050 points et considéré, jusqu’à preuve du contraire, comme une correction dans une configuration technique baissière.

La structure en trois temps - caractéristique d’une phase de consolidation - de la hausse développée de 1.935 à 2.610 points entre septembre 2011 et mars dernier amène à penser que la dynamique baissière initiée à 2.610 points est directionnelle, les consolidations et les séquences directionnelles devant s’alterner au sein d’une tendance. Cette dynamique, qui s’inscrit, dans ce cas, dans la tendance baissière engagée en février 2011 à 3.075 points, n’est vraisemblablement pas terminée. A moins qu’il ne s’agisse d’un mouvement directionnel dit avorté, la phase de baisse entamée à 2.610 points devrait en effet ramener l’indice paneuropéen sous le seuil des 1.935 points, le niveau de départ de la consolidation haussière qui l’a précédée.

Dans cette logique, le rally débuté cet été à 2.050 points doit, malgré son ampleur, être vu comme un mouvement destiné à consolider la descente initiée à 2.610 points. Le potentiel de cette correction à la hausse est dans ce cas épuisé, la limite que constitue le niveau des 2.610 points ayant été effleurée il y a deux semaines. Aussi, le « harami » réalisé ces deux dernières semaines constitue-t-il sans doute le premier pas du retournement à la baisse attendu à l’issue de la reprise technique entamée à 2.050 points. Cela étant, le risque que le repli amorcé la semaine dernière ne vise qu’à consolider les gains enregistrés au cours de ces dernières semaines avant une tentative de tester à nouveau, voire de franchir, la zone de résistance des 2.610-2.640 points ne pouvant être écarté, la prudence devra être de mise jusqu’à ce que l’Euro Stoxx 50 repasse sous les 2.400 points et, surtout, casse le support établi à 2.330 points (2). Il confirmera ainsi son engagement sur le chemin du retour à 2.050 puis 1.935 points.

(1) Point haut de la mi-mars 2012 et 3e retracement de Fibonacci de la baisse de 3.075 à 1.935 points.

(2) Plus haut de début juillet dernier considéré comme un support désormais et 2e retracement de Fibonacci de la hausse de 2.050 à 2.605 points.

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