«L’euro se dirige vers 1,20 dollar à court terme»

L’Agefi: L’euro a récemment touché un plus bas en deux ans face au billet vert. Comment voyez-vous évoluer la parité euro/dollar à moyen terme ?

Nicolas Forest : Depuis le début de l’année, l’euro s’est déprécié de 5% contre dollar. La crise des dettes périphériques et la dégradation de la croissance européenne expliquent largement l’affaiblissement de la devise européenne. Même si la situation est loin d’être rose aux Etats-Unis, nous pensons que, globalement, les risques pesant sur la zone euro devraient l’emporter et mener l’euro à court terme vers 1,20 dollar.

Vers quelles devises refuges se tournent les investisseurs ?

La valeur refuge est devenue le Graal des investisseurs dans un environnement où les pays développés sont tous confrontés à un ralentissement de la croissance et à une dette publique galopante. Alors que l’euro-franc suisse est désormais figé à 1,20, le dollar et le yen font office de valeur refuge. Cependant, les fondamentaux du dollar comme du yen restent fragiles. Le niveau de leurs dettes publiques et les faibles perspectives de croissance pourraient entraîner des dépréciations. Dans ce contexte, l’investisseur doit chercher une meilleure diversification. Sur le plus long terme, les pays présentant un surplus extérieur courant peuvent être considérés comme des valeurs de long terme, car de tels pays seraient capables de maintenir une forte demande de leur monnaie en cas de baisse des flux de capitaux. La couronne norvégienne est ainsi intéressante et ce d’autant plus qu’elle offre des taux d’intérêt plus rémunérateurs que la plupart des pays développées dont les taux monétaires sont désormais proches des 0%.

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