« Les résultats des entreprises devraient encore progresser de près de 15 % cette année »

L’Agefi : Les marchés actions conservent-ils un potentiel de rebond ?

Jean-Marie Mercadal : Après plusieurs mois de relative stabilité en 2010, les actions apparaissent aujourd’hui avoir des valorisations clairement attractives dans une optique moyen/long terme, surtout par rapport aux obligations gouvernementales émises par des Etats très endettés et offrant des rendements de l’ordre de 3,5% à 10 ans !

En effet, la croissance mondiale est repartie à la hausse (+4,2% attendu en 2011), les résultats des entreprises se sont fortement rétablis depuis la crise et devraient encore progresser de près de 15% cette année de part et d’autre de l’Atlantique.

Des points d’entrée pourront en outre se présenter à court terme : les troubles géopolitiques au Maghreb et la tension consécutive des prix du pétrole sont de nature à engendrer une phase de correction, qui devrait être passagère si les troubles ne durent pas.

Au sein des actifs alternatifs quels secteurs privilégiez-vous ?

Dans l’univers de la gestion alternative, nous pensons que certaines données macroéconomiques auront en 2011 une influence marquée sur la performance des différentes stratégies. De plus, nous estimons que les marchés financiers seront guidés moins par les facteurs techniques que par les facteurs fondamentaux, qui devraient retrouver toute leur importance. Aussi privilégions-nous les gérants actions long short ainsi que les gérants global macro, qui certainement augmenteront leur prise de risque quand l’incertitude globale aura diminué et quand des tendances économiques plus claires se seront dessinées. Nous favorisons aussi les fonds de situations spéciales qui devraient continuer de tirer parti du mouvement global de consolidation.

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