Les perspectives de reprise de l’activité en zone euro s’améliorent

Encore une bonne nouvelle pour la reprise européenne. Les indices PMI publiés hier ont montré une accélération de l’activité au sein de la zone à un rythme plus fort qu’attendu au mois de janvier, tant dans le secteur manufacturier que dans celui des services. L’indice composite a progressé de 1,1 point pour atteindre 53,2, alors que le consensus tablait une hausse plus modérée à 52,5 points. A 53,9, l’indice manufacturier est remonté à son plus haut niveau depuis deux ans et demi, et affiche son septième mois au-dessus du seuil de contraction. L’indice des services s’est montré moins dynamique, en hausse de 0,9 point à 51,9, mais ressort 0,4 au-dessus du consensus.

Des chiffres qui incitent Markit, qui publie l’indice, à anticiper une croissance de 0,4% à 0,5% en zone euro au premier trimestre de l’année. «S’ils restent à ce niveau dans les prochains mois, les chiffres PMI suggèrent une croissance du PIB en zone euro de 1,4% en 2014, bien au-dessus de nos prévisions de 0,6% et de celles du consensus de 1%», estime la Société Générale. De quoi calmer les craintes sur un scénario déflationniste.

L’économie allemande, tirée par son secteur manufacturier avec un indice PMI en hausse de 2 points à 56,3, reste le moteur incontestable de la zone. Le secteur des services reste sur une tendance solide avec un indice stable à 53,6 points. «Globalement, ces indices semblent suggérer un rythme de croissance de l’économie allemande au-dessus de son potentiel, de 1,6% à 1,7% en 2014», estime UBS. La Banque de France prévoit une croissance du PIB français de 0,4% au dernier trimestre 2013, et l’Insee de 0,2% sur les deux premiers trimestres 2014.

Mais la France recèle également quelques bonnes nouvelles, avec la hausse de l’indice composite PMI à 48,5, se rapprochant ainsi du seuil de contraction. «L’enquête a été menée entre les 13 et 22 janvier, et pourrait donc profiter (marginalement) des annonces faites depuis par le président François Hollande», estime en outre UBS.

Dans ce contexte, BNP Paribas anticipe une hausse moyenne de l’indice des autres pays (Italie, Irlande, Espagne) de 1,7 point dans les services et de 2,1 points dans le secteur manufacturier. La Banque d’Espagne a révélé hier un rebond de la croissance du PIB de 0,3% au dernier trimestre 2013. Le gouvernement prévoit une croissance de 0,7% cette année. Une prévision prudente selon Barclays qui table sur un rythme d’au moins 1%.