Les investisseurs prennent leurs distances avec les actifs risqués

Un premier bilan des flux sur l’année 2014 permet de confirmer l’appétit des investisseurs pour les valeurs refuges. Depuis le début de l’année, les fonds obligataires toutes catégories confondues ont engrangé un montant de souscriptions nettes de 152,3 milliards de dollars, après 91,3 milliards de sorties nettes en 2013, selon les données EPFR Global compilées par BoA ML. Parmi eux, les flux cumulés investis en obligations d’Etat ont représenté environ 20% des actifs sous gestion totaux. Les obligations indexées ont en revanche pâti pour la quatorzième semaine consécutive du contexte largement désinflationniste dans les pays développés, avec une décollecte nette équivalente à 4% des actifs sous gestion depuis le début de l’année.

Au sein de l’univers des entreprises, les fonds investis en obligations notées en catégorie investissement (IG) ont enregistré des entrées nettes de capitaux de quelque 168 milliards de dollars sur 2014, alors que le high yield (HY) a subi des sorties nettes de 23 milliards. Une tendance qui s’est renforcée sur la semaine achevée mercredi dernier, les fonds IG ayant enregistré leur 52e semaine consécutive de collecte nette, et les fonds HY leur plus forte décollecte depuis 18 semaines, à hauteur de 3,8 milliards de dollars. La semaine dernière, les fonds en dette émergente ont également subi 1,1 milliard de dollars de décollecte nette, le montant le plus important depuis mars dernier.

Sur les fonds investis en actions, au sein desquels les souscriptions nettes ont été réduites de plus de moitié à 164,5 milliards de dollars par rapport à 2013, les actions américaines ont bénéficié de 76 milliards d’entrées nettes, contre des sorties de 15 milliards sur les actions émergentes et même de 43 milliards en Europe sur les cinq derniers mois.

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