Les fonds de pension des pays de l’OCDE ont eu des performances négatives en 2011

Les fonds de pension ont des soucis de rentabilité. Selon une étude publiée la semaine dernière par l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), les fonds (qui représentaient plus de 20.000 milliards de dollars d’actifs) ont connu des rendements négatifs dans plus de la moitié des pays membres en 2011. En moyenne, ces derniers sont ressortis à -1,7%. La performance moyenne pondérée par les actifs est elle aussi dans le rouge, à -1,1%.

Certains fonds ont quand même réussi à offrir de très belles performances. Au Danemark, où les fonds représentent près de 50% du PIB, ils ont par exemple offert des rendements nets de plus de 12%. Aux Pays-Bas, où ils équivalent à près de 140% du PIB, les rendements se sont élevés à 8,2%. Au contraire, aux Etats-Unis où les fonds sont aussi très développés (88% du PIB), les performances ont été très médiocres (-2,5%).

Les économistes de l’OCDE soulignent que les fonds qui ont eu le plus de difficultés sont ceux qui étaient exposés aux marchés actions et ceux qui détenaient des portefeuilles obligataires investis dans les titres exposés à la crise de la dette souveraine. En revanche, les fonds qui avaient élu des valeurs obligataires «refuges» ont pu revoir à la hausse leurs performances.

La performance des fonds doit cependant être évaluée sur le long terme. L’OCDE souligne qu’une personne qui aurait épargné pendant 40 ans grâce à un fonds investi à 60% en actions et 40% en obligations et se serait partie à la retraite en 2010, aurait bénéficié de rendements de 4,4% aux Etats-Unis et 5,8% en Grande-Bretagne. Mais alors que la crise de la zone euro continue et que les rendements de beaucoup de titres refuges vont rester très bas, les fonds ont encore des jours difficiles devant eux.

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