L'émission d’Hera confirme l’appétit des investisseurs pour les «green bonds»

Le marché des green bonds connaît de beaux jours. La semaine dernière, le groupe italien de services collectifs multiples dans les secteurs des déchets, de l’eau et des ressources énergétiques Hera est venu sur le marché primaire des obligations vertes en émettant 500 millions d’euros de titres à 10 ans. Sous la houlette de Banca IMI, BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, Deutsche Bank, Mediobanca et UniCredit, Hera, noté Baa1 par Moody’s et BBB par S&P, a réuni un carnet d’ordres de 1,7 milliard d’euros qui lui a permis de concéder un niveau de spread de 100 pb au-dessus du taux mid-swap, soit 10 pb de moins que son objectif initial.

Les fonds seront dédiés au financement de projets en faveur de la lutte contre le changement climatique, de l’amélioration de la qualité de l’air et de l’eau et de la gestion des déchets. Attirés par la perspective d’intégrer des critères environnementaux dans leurs investissements, les gérants d’actifs ont accaparé 78% du montant émis. En outre, l’opération a également attiré une écrasante proportion d’investisseurs non italiens, à 84%.

La semaine dernière, l’agence néerlandaise Nederlandse Waterschapsbank a également testé l’appétit des investisseurs pour les green bonds en émettant 500 millions d’euros de titres à 5 ans à un spread de 8 pb au-dessus du taux mid-swap. «N’offrant généralement aucun avantage fiscal et d’un coût équivalent à celui d’une dette senior standard, les obligations vertes présentent toutefois pour les émetteurs corporate une multiplicité d’avantages, tels que l’accès à une base d’investisseurs potentiellement plus large et l’accroissement de la visibilité sur la thématique de la responsabilité environnementale et sociale», explique Natixis.

Après les émissions d’Unibail-Rodamco, Iberdrola et GDF Suez, «2014 confirme le fort appétit pour les green bonds qui s’était dessiné fin 2013», indique Mathilde Girard de l’équipe sustainable banking chez CA CIB, en charge de l’émission d’Hera. Depuis le début de l’année, les émetteurs internationaux ont levé 12,8 milliards d’euros grâce à 45 d’opérations de ce type, dont 9,6 milliards libellés en euros et près de 4 milliards pour les seuls émetteurs français en six opérations, selon les chiffres fournis par Dealogic. Un montant déjà supérieur aux 8,3 milliards réalisés sur l’ensemble de l’année 2013, et dix fois plus élevé que celui constaté sur la même période l’an passé.

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