Le yuan cesse de s’apprécier face au dollar

Le yuan inverse sa course. Sur le marché local, la devise chinoise est tombée vendredi à 6,3983 contre dollar, soit la limite basse de la bande de fluctuation de plus ou moins 0,5% autorisée par Pékin autour du cours pivot de 6,3665. Une limite déjà testée le 28 septembre. Le yuan s’est déprécié de 0,13% en septembre, sa première baisse mensuelle depuis janvier dernier. Ce qui freine l’avance prise sur le trimestre à 1,2%.

Il s’agit d’un phénomène rare, le marché n’étant jusqu’ici venu tester les bornes qu’à trois reprises depuis juin 2010, indiquant une décorrélation du fixing de Pékin avec les anticipations de marché. Sur le marché de Hong Kong, le yuan a dévissé de 0,6% à 6,5220 yuans pour un dollar, soit une baisse de 2,5% en septembre, le mois le plus baissier depuis le lancement de la cotation de la devise en juillet 2010. Les forwards à 12 mois anticipent de surcroît la plus forte dépréciation depuis début 2009, de 0,8%.

Le FMI a révisé ses prévisions de croissance de l’économie chinoise de 9,5% à 9% pour 2012. Les investisseurs craignent une contagion de la crise en zone euro et du ralentissement américain et se ruent sur les actifs en dollars. Ceci a conduit à des retraits de capitaux dans les pays émergents, entraînant une chute des devises émergentes et ravivant les tensions sur les changes.

Cette baisse inattendue est de nature à relancer les critiques des partenaires commerciaux de la Chine. Après la chute de Lehman, déjà, Pékin avait mis fin à l’appréciation du yuan face au dollar. Le Sénat américain doit étudier cette semaine un projet de loi visant à pénaliser les exportations chinoises, favorisées par la sous-évaluation du yuan. Pour prévenir les critiques, la banque centrale chinoise a fixé vendredi la parité du yuan à un nouveau record de 6,3549, imposant la limite basse de cours à un niveau 0,68% plus élevé qu’à la dernière clôture.

Un officiel de la banque centrale a indiqué que «si les conditions le permettent, il n’y aurait pas de mal à élargir la bande de fluctuation du renminbi à plus ou moins 1% autour du cours pivot en octobre et à 2% en 2015». Un assouplissement de la politique de change de Pékin qui permettrait d’accroître l’intérêt des investisseurs internationaux pour le yuan. D’autant que le surplus des comptes courants, à 59 milliards de dollars au deuxième trimestre contre 29 milliards au premier trimestre, devrait soutenir l’appréciation de la devise à long terme.