Le taux du livret A est maintenu à 0,75%

Le taux du Livret A a été maintenu à 0,75%, a annoncé, mercredi, le

ministère de l'économie, une décision prise alors que l’inflation en

France s’est limitée à 0,2% en décembre.

Par ailleurs le

taux applicable aux plans d’épargne logement (PEL), aujourd’hui de 2%,

sera abaissé à 1,5 % pour les PEL ouverts à partir du 1er février.

Pour sa première décision concernant le Livret A, François Villeroy de Galhau, nouveau Gouverneur de la Banque

de France (BdF), n’a

pas voulu contrarier les épargnants français. Il

a proposé, malgré la faiblesse de l’inflation, de conserver le taux actuel de

0,75%, « compte tenu des perspectives d’une légère augmentation de

l’inflation en 2016 ». Bercy s’est aligné sur la proposition de François Villeroy de Galhau,

politiquement plus confortable.

La formule de calcul du taux imposait pourtant une baisse de

0,25 points à 0,5%. Le taux du Livret A est censé être calculé à partir de

l’inflation hors tabac, qui doit être majorée de 0,25 point puis arrondie au

quart de point le plus proche. L’inflation française, publiée mercredi,

s’élevant à 0,2% en décembre, le taux du livret A aurait dû passer des 0,75%

actuels à 0,5%.

La proposition de la BdF

de conserver le statu quo soulage un

gouvernement soucieux de ne pas malmener

l’électorat. La baisse, en plus

d’être impopulaire, aurait accentué la décollecte. En novembre 2015, elle a fléchi

de 9,59 milliards d’euros selon les statistiques de la Caisse des dépôts. Le

livret affichait alors 253,4 milliards

d’encours. « Toute chose égale par ailleurs, un taux à 0.5% aurait

impliqué une collecte nette du livret A à -10,8 milliards d’euros en 2016

versus -6.8 milliards d’euros avec un taux maintenu à 0,75%. », estime

PAIR Conseil.

La Caisse des dépôts semblait elle aussi craindre cette

décollecte. Son directeur général, Pierre-René Lemas, avait déclaré ce matin à

France Info qu’il ne « recommandait pas » une baisse. L’épargne du

Livret A permet à la CDC de financer des projets, notamment la construction de

logements sociaux. Cette dernière a donc intérêt à ce que le taux soit bas à condition toutefois que la décollecte ne menace pas

le Livret A.

« Le fait d’indexer le taux du Livret A à l’inflation

aurait été pertinent car cela permet de s’approcher du taux réel, indique Mathieu

Plane, directeur adjoint du Département analyse et prévision de l’OFCE. Cela

aurait changé la perception des épargnants, qui sont sensibles au taux

nominal. » Un aspect important pour les banques pour lesquelles le

taux du Livret A sert de référence pour les livrets d’épargne. De plus

« L’épargne est très élevée en France, et une petite désépargne n’aurait pas fait de

mal », ajoute Mathieu Plane, pour qui

un arbitrage vers une épargne plus risquée ou vers la consommation serait préférable. L’économiste se montre

toutefois prudent : «l’équilibre épargne - consommation est plutôt

influencé par des facteurs macroéconomiques, tel que le taux de chômage »,

précise-t-il. Une baisse du taux du Livret A

de 0,25 points aurait eu peu d’impact sur le pouvoir d’achat des ménages compte tenu de la faiblesse de l’inflation et

parce que les montants moyens déposés sur ce livret sont petits.