Le risque de sous-performance réapparaît

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de janvier 2011. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

Aux Etats-Unis, une légère majorité des gérants (53%) a sous-performé l’indice de référence (MSCI US). L’ampleur de la surperformance moyenne (0,9%) apparaît très proche de celle de la sous-performance moyenne (-1,0%). Au total, les gérants ont ainsi sous-performé de 12 points de base (pb) l’indice MSCI US. La variété des performances est restée, par ailleurs, relativement stable et mesurée avec 80% des fonds qui affichent une performance comprise à l’intérieur d’une plage de 3,1%.

Sur le marché des fonds actions françaises, une très large majorité des gérants (72%) a sous-performé l’indice de référence (SBF 120). En moyenne, les gérants sous-performent de 92 pb cet indice. Toutefois, la quasi-totalité des gérants affiche une performance positive au cours du mois de janvier. La dispersion des performances apparaît également très resserrée puisque 80% des performances sont comprise entre 1,6% et 5,2%.

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