Le retrait des capitaux se poursuit en Espagne

Les capitaux continuent de fuir hors d’Espagne. Selon les statistiques publiées par la Banque d’Espagne, les sorties nettes de capitaux ont atteint 41,3 milliards d’euros au mois de mai contre 9,6 milliards d’euros un an plus tôt (solde net du compte financier de la balance des paiements hors banque d’Espagne).

Ces sorties ne sont pas surprenantes alors que le pays est en pleine restructuration de son secteur bancaire et que la valeur des titres souverains espagnols est au plus bas. L’Union européenne a accordé au pays en juin une enveloppe pouvant aller jusqu’à 100 milliards d’euros pour recapitaliser ses banques.

Les investissements en portefeuille des non-résidents en Espagne ont reculé de 12,2 milliards d’euros il y a deux mois contre 12,8 milliards d’euros en mai 2011. Une fois tenu compte des investissements en portefeuille espagnols à l’étranger, le solde des investissements de portefeuille reste négatif à 9,2 milliards d’euros (contre -8,8 milliards d’euros il y a un an). Alors que les investissements directs des non-résidents en Espagne sont restés positifs, le solde de tous les investissements directs est négatif à -1,2 milliard d’euros, celui des autres investissements (opérations de repo, dépôts, etc.) aussi, à -32 milliards d’euros.

Entre janvier et mai ce sont 163,2 milliards d’euros de capitaux, en net, qui ont quitté l’Espagne (solde du compte financier hors Banque d’Espagne). Le mouvement de retrait a été particulièrement violent en mars et en avril. En net, les investissements de portefeuille sont dans le rouge à -65,5 milliards d’euros sur la période. En revanche, le déficit de la balance commerciale s’est réduit en un an, à 13,3 milliards d’euros sous l’effet de l’augmentation des exportations et de la baisse des importations.

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