«Le potentiel de hausse des marchés européens est d’environ 15%»

- L’Agefi : Pourquoi avez-vous fortement relevé vos objectifs sur les marchés actions européens ?

- Vincent Guenzi: Nous sommes plus positifs depuis le sommet européen du 28 juin. Il a montré aux investisseurs le ferme attachement de l’Europe à sa monnaie commune. Depuis, l’action audacieuse de la BCE a parachevé l’édifice de sécurité (MES et union bancaire européenne). Ce retour de la confiance a augmenté le potentiel des actions européennes, sous-évaluées et en retard sur les actions américaines. Pour valider ce schéma, nous attendions une amélioration de l’activité américaine, ce que les indicateurs ont montré début septembre. Le potentiel de hausse des marchés européens est d’environ 15%. Pour l’atteindre, il faudra des mesures concrètes sur l’Espagne et la Grèce, des avancées sur l’union bancaire et un environnement économique positif. Cela devrait se produire dans les prochains mois. Tant que les risques aux Etats-Unis (le «fiscal cliff») et sur l’économie française perdurent, nous ne relèverons plus nos objectifs pour 2013. Mais le potentiel de hausse justifie néanmoins une re-pondération en actions.

- Comment accueillez-vous les premières publications du troisième trimestre ?

- Globalement, cela ne nous préoccupe pas. Les nombreux «profit warning» américains avaient rendu les investisseurs très prudents et les mauvais résultats ne sont pas trop sanctionnés. Malgré quelques déceptions, la hausse du marché n’est pas entravée. De plus, la rotation sectorielle vers des valeurs bancaires ou plus cycliques continue jour après jour et c’est un signe de confiance des investisseurs.

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