Le Portugal se finance au prix fort

Le Portugal a passé le premier des nombreux tests de l’année 2011 pour les émetteurs souverains périphériques de la zone euro en plaçant 500 millions d’euros de bons du Trésor à 6 mois. Le rendement obtenu, à 3,686 %, est très supérieur aux 2,045% de la précédente émission du genre, en septembre 2010, et illustre la flambée des coûts de financement pour les Etats les plus fragiles. La demande a été soutenue, représentant 2,6 fois les montants offerts. A titre de comparaison, l’Allemagne a émis dans le même temps 3,92 milliards d’euros de Bunds 10 ans à un rendement moyen de 2,87%. Par ailleurs, le Mécanisme européen de stabilisation financière procédait mercredi matin à son émission inaugurale de 5 milliards d’euros, avec un rendement annoncé à 12 points de base au-dessus des swaps.