Le Portugal garde un accès au marché obligataire

Le Portugal a réussi mercredi matin son test tant attendu sur les marchés en plaçant 1,25 milliards d’emprunts, soit le maximum de la fourchette visée. L’Etat a émis 650 millions sur la ligne octobre 2014, où la demande a été 2,6 fois supérieure à l’offre, mais à un rendement (5,4%) nettement plus élevé que lors de la précédente adjudication d’octobre 2010 (4,04%). En revanche, sur la ligne mars 2020, où 600 millions ont été alloués avec un ratio de demande sur offre de 3,2 fois, le rendement est ressorti à 6,72%, contre 6,80% en novembre, et surtout sous les 7% atteints par les taux à 10 ans portugais la semaine dernière. L’opération a sans doute bénéficié du soutien des spécialistes en valeurs du Trésor et, en amont, de celui de la BCE, qui a racheté cette semaine du papier sur le marché secondaire.