Le Panel Allocation opte pour un parfait statu quo

Alors que la fin d’année approche, et avec elle le bilan des portefeuilles, le Panel Allocation a opté pour un parfait statu quo en ce début du mois de novembre. Malgré les soubresauts des marchés actions, particulièrement depuis cet été, le Panel a consacré invariablement chaque mois 54% de son portefeuille aux actions. D’ailleurs, dans un scénario de correction de 20% ou plus des marchés actions, 41% des investisseurs européens ne modifieraient pas leur allocation et 48% augmenteraient leur exposition aux actions, selon une récente enquête de Fidelity.

Cette stabilité cache néanmoins des différences de stratégie entre les panélistes. Si près de la moitié des gestions n’ont pas modifié le poids des actions, un quart s’est renforcé et un quart s’est allégé. Des modifications de 1 à 3 points, hormis pour Allianz GI qui a réduit de 5 points sa poche actions à 55%, tandis que La Français AM l’a accrue de 10 points à 55%. Au regard des perspectives économiques des deux côtés de l’Atlantique, des gestions, telle BNP Paribas IP, surpondèrent les actions américaines face aux valeurs européennes. «Nous avons maintenu notre surpondération des grandes capitalisations européennes par rapport aux petites valeurs, car les sociétés à grande capitalisation devraient bénéficier beaucoup plus d’une légère embellie de la croissance mondiale», ajoute BNP Paribas IP, jugeant les petites capitalisations européennes trop onéreuses.

Du côté de l’obligataire, la tendance est plus marquée, avec huit gestions qui ont accru leur pondération, mais faiblement en dehors d’Allianz GI (+5 points à 40%), contre trois qui se sont allégées, en particulier La Française AM (-9 points à 40%).

Sur les autres compartiments, cash et actifs alternatifs, les mouvements ont été beaucoup plus rares. Le cash se maintient depuis le début de l’été sur des niveaux particulièrement bas de 2% ou 3%.

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