Le Panel Allocation maintient son exposition aux actions au plus haut

Dans la perspective de la trêve estivale, le Panel Allocation opte une nouvelle fois pour un quasi statu quo. De fait, «les marchés d’actions progressent lentement, les rendements obligataires et les spreads de risque n’ont guère évolué non plus», notait récemment BNP Paribas IP.

Près de la moitié des gestions conservent leur allocation du mois dernier. Pour le septième mois consécutif – du jamais vu – les actions se maintiennent sur le niveau élevé de 54%. Cinq gestions se sont légèrement renforcées, de +1 à +3 points, tandis que quatre se sont allégées, dont -10 points à 60% pour CPR et -4 points à 50% pour La Française AM. Quatre gestions (Aberdeen, Allianz GI, CPR et Groupama) consacrent encore 60% ou plus de leur portefeuille aux actions. Seul Russell sous-pondère cette classe d’actifs par rapport à son benchmark. «L’environnement global reste favorable avec un redressement des perspectives aux Etats‐Unis et dans quelques pays émergents et cela limite les risques, note Cholet Dupont. Nous restons favorables aux actions et pensons que la désaffection est passagère en Europe. Il faut encore profiter des opportunités d’achat et rester patient».

Seule évolution notable du mois, l’obligataire pourrait commencer à prendre un peu plus de poids au sein du Panel Allocation. En gagnant un point à 37%, l’obligataire retrouve ses niveaux de novembre dernier. Cette variation est essentiellement due à La Française AM passée de 30% à 50% en un mois. Désormais, neuf gestions sont à neutre ou à surpondérer sur cette classe d’actifs contre six le mois précédent. Un mouvement qui pourrait se confirmer à la rentrée. Dans ce contexte, la poche alternative se maintient entre 6% et 7% depuis près d’un an, tandis que la part de cash reste à son plus bas historique de 3% pour le second mois consécutif. Cinq gestions ont réduit leur part de monétaire (-2 à -6 points) pour deux qui se sont très légèrement renforcées (+1 point).

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