Le Panel Allocation continue à s’alléger légèrement en actions

Après le rebond de 18% du CAC 40 et de l’EuroStoxx 50 depuis le début de l’année, puis une quasi-stagnation sur les quinze derniers jours, le Panel Allocation réduit une nouvelle fois son exposition aux actions. D’autant que le S&P 500 marque le pas après avoir touché un nouveau plus haut début mars. Le Panel consacre désormais 51% de son portefeuille aux actions, contre 54% tout au long de 2014, soit un retour sur les niveaux de l’automne 2013.

Alors que les valorisations des marchés actions ressortent au-dessus de leurs moyennes de long terme, les gestions préfèrent prendre une partie de leurs bénéfices. Plus de 40% des panélistes ont réduit leur exposition aux actions, en particulier Groupama AM (-10 points à 50%), CPR AM (-5 points à 50%), Fidelity (43%), La Française AM (30%) et OFI AM (60%). Seules trois gestions se sont renforcées, dont Schroders (+5 points à 55%). Désormais, seuls 4 panélistes (Aberdeen AM, Allianz GI, Amundi et OFI AM) contre 6 le mois dernier consacrent plus de 55% de leurs actifs aux actions.

Du côté des obligations, le Panel reste stable pour le cinquième mois consécutif à 38%, avec peu de mouvements significatifs, hormis le renforcement de Groupama AM (+10 points à 50%), et l’allègement de CPR AM (-5 points à 40%) et de BNP Paribas IP (-4 points à 38%). «Nous surpondérons les obligations européennes d’entreprises à haut rendement. Même si les taux des obligations d’État remontaient sous l’influence de l’embellie des perspectives économiques, le resserrement des spreads de risque pourrait limiter l’impact sur la classe d’actifs», notait récemment BNP IP.

Ce léger attentisme sur les actions a bénéficié à la poche de cash, qui regagne un point à 4%, retrouvant son niveau de mai 2014. Six gestions ont accru leur part de monétaire, dont CPR AM (+10 points à 10%), Fidelity (+5 points à 7%) et La Française AM (10%).

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