Le Panel Allocation conserve le même profil depuis le début de l’année
Les actions pèsent invariablement 54% des portefeuilles, tandis que la poche de cash se maintient sur ses plus bas niveaux.
Bruno de Roulhac
Malgré le recul des marchés actions le mois dernier, une croissance qui peine toujours à redémarrer en Europe et qui ralentit aux Etats-Unis, les actions demeurent toujours, et de beaucoup, la classe d’actifs préférée du Panel Actions. Pour le neuvième mois consécutif, les portefeuilles restent investis à 54% en actions.
Néanmoins, les mouvements du mois pourraient laisser entendre une tendance d’allègement. Si la moitié des panélistes ont maintenu leur pondération, six ont réduit leur position sur les actions, dont -8 points à 45% pour La Française AM et -7 points à 53% pour CPR AM; et quatre se sont renforcés, essentiellement OFI AM, passé de 45% à 60% sur les actions en l’espace d’un mois.
Bien que le Stoxx 600 se traite au-dessus de sa moyenne historique, avec un PER proche de 15,7 fois, le contexte est très favorable aux actions européennes fortement exposées à l’international grâce à la faiblesse actuelle de l’euro face au dollar, note Quilvest Gestion, constatant que certains secteurs, comme les semi-conducteurs, la santé et l’agroalimentaire, en particulier les producteurs de boissons, surperforment significativement le Stoxx 600 depuis le printemps.
Sur l’obligataire, le Panel s’est légèrement allégé d’un point à 37%. Plus de la moitié des gestions n’ont pas modifié leur position. En revanche, trois panélistes se sont renforcés, dont +7 points à 47% pour CPR AM et +6 points à 49% pour la Française AM; pour six qui se sont allégés, dont -10 points à 10% pour OFI AM et -7 points à 37% pour Natixis AM.
Alors que les mouvements sont rares sur la poche alternative, six gestions ont choisi de garder davantage de cash en portefeuille (+9 points à 11% pour Schroders, +6 points à 9% pour Natixis AM). Seulement deux panélistes ont réduit leur exposition, en particulier OFI AM (-10 points à 0%). La moyenne, bien qu’en hausse de 1 point, à 3%, reste sur des plus bas.
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