«Le niveau actuel de l’euro semble désormais convenir à la BCE»

- L’Agefi : A quel niveau la BCE souhaite-t-elle voir chuter l’euro ?

- Eric Bourguignon : La Banque centrale européenne n’a pas d’objectif précis de change. Sa seule mission est de maintenir la stabilité des prix, et l’arme du change n’est qu’un outil parmi d’autres. Elle est d’ailleurs restée longtemps indifférente à l’évolution de sa devise, contrairement aux autres grandes banques centrales de la planète. En mai dernier, elle a cependant pris conscience du caractère hautement déflationniste de l’euro fort et a décidé d’adopter un train de mesures en partie destinées à l’affaiblir. On peut penser que le niveau actuel de la monnaie unique lui convient car la baisse de 20% qu’elle a subie contre le dollar semble porter ses fruits comme en témoignent les derniers chiffres d’inflation récemment publiés en zone euro.

- Le dollar va-t-il poursuivre son appréciation contre toutes les autres devises ?

- Le dollar devrait effectivement rester soutenu au cours des prochains mois. Les Etats-Unis ont retrouvé leur statut de moteur de l’économie mondiale et continueront, en conséquence, de bénéficier d’entrées de capitaux qui exerceront une pression haussière sur leur monnaie. La force du dollar sera également entretenue par le resserrement attendu en cours d’année de la politique monétaire américaine. Elle résultera également des politiques de dévaluation compétitive que pratiquent de nombreux pays, et dont la liste ne cesse de s’allonger, en procédant à des baisses drastiques de leurs taux directeurs ou en intervenant directement sur le cours de leur devise.

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