«La stabilité des bénéfices est un facteur favorable aux performances des actions»

- L’Agefi: Pourquoi maintenez-vous une surexposition aux actions ?

- Sandra Craignou: Nous maintenons une surexposition aux actions, même si les effets des politiques monétaires des banques centrales, et particulièrement celle de la Fed sont largement derrière nous. Néanmoins, cela ne constitue pas un signal de baisse des marchés actions, même si nous reconnaissons que les perspectives de hausse à six mois devraient être modestes et que la volatilité pourrait revenir sur les marchés. Par ailleurs, la stabilité des bénéfices des entreprises est un facteur favorable aux performances des actions. Les Etats-Unis pourraient être les premiers bénéficiaires de l’appétit pour le risque de la part des investisseurs, par le biais de données économiques positives et dans un contexte de «price momentum». L’Europe pourrait aussi bénéficier de ce mouvement, les indicateurs de sentiment et les facteurs de valorisation constituant des supports positifs.

- Sur quels actifs alternatifs pourriez-vous aller ?

- Au sein de l’obligataire sur lequel notre avis reste neutre à négatif, certains segments nous apparaissent plus attractifs que d’autres, comme les obligations émergentes. Nous voyons notamment des opportunités intéressantes sur les dettes libellées en devises locales. L’univers de la dette corporate émergente se diversifie de plus en plus en termes de secteurs ou de marchés et la demande pour cette classe d’actifs ne devrait pas faiblir. Enfin, sur l’alternatif, l’immobilier d’une part, et les stratégies de performance absolue d’autre part, apportent une source de diversification intéressante dans le contexte actuel de taux bas alors que la recherche de rendement reste prépondérante pour les investisseurs.

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