La Réserve fédérale persiste dans le statu quo

Les observateurs attendaient peu d'éléments concrets de la dernière réunion du FOMC, le Comité de politique monétaire de la Fed. A la lecture du communiqué final, on peut dire qu’ils n’ont pas été déçus. Les responsables de la politique monétaire américaine ont voté à une écrasante majorité - 9 contre 1 - en faveur du statu quo. Les mesures phares ont été confirmées : la désormais célèbre «opération Twist» (permutation de 400 milliards de dollars de titres courts au profit de titres longs), ainsi que le maintien du taux des Fed funds dans une fourchette comprise entre 0 et 0,25% «au moins jusqu'à mi-2013». La banque centrale américaine a conservé son taux directeur à un niveau proche de zéro depuis décembre 2008 et acquis 2.300 milliards de dollars de titres obligataires pour tenter de relancer l'économie.

Dans son communiqué, le FOMC prend acte, avec prudence, de statistiques récentes plutôt encourageantes. Les données collectées depuis la dernière réunion début novembre suggèrent que «l'économie a progressé à un rythme modéré, en dépit d’un certain ralentissement apparent de la croissance mondiale». Le taux de chômage s’est notamment replié de 0,4 point en novembre, à 8,6%, son plus bas niveau depuis mars 2009. «Les pressions sur les marchés financiers mondiaux continuent de représenter des risques baissiers importants pour les perspectives économiques», avertit la Fed pour la troisième fois consécutive. «Ils [les membres du FOMC] ont pris bonne note du fait qu’il y a une amélioration modeste de l'économie, mais pas assez pour changer de cap», estime Gerald O’Driscoll, ancien vice-président de la Fed de Dallas.

Sur les 41 économistes sondés par Bloomberg, aucun d’entre eux n’attendait pour hier l’annonce d’un QE3, un troisième round d’assouplissement quantitatif. Ils étaient en revanche 13% à l’anticiper pour la réunion de janvier et 21% à le prévoir pour celle de mars. Plus probablement, la Fed pourrait livrer en début d’année les premières conclusions de ses réflexions visant à améliorer la transparence de sa politique. Cela passerait entre autres par la publication des prévisions en matière de taux d’intérêt des responsables de la Fed. Réponse lors de la réunion des 24 et 25 janvier, à l’issue de laquelle Ben Bernanke tiendra sa conférence de presse trimestrielle.