«La recherche de rendement sera une priorité à court terme pour les investisseurs»

- L’Agefi: Comment voyez-vous évoluer le marché de la dette corporate d’ici à la fin de l’année?

- Julien Daire : Hors risques politiques, la fin d’année devrait être plutôt calme sur le marché du crédit avec une baisse de la volatilité et une poursuite modérée de la baisse des spreads. En effet, l’horizon s’est éclairci en zone euro. La création de l’OMT par la BCE constitue un pare-feu crédible qui permet sereinement d’écarter à court terme le scénario du pire. En parallèle, les pays les plus en difficulté comme l’Espagne produisent les efforts budgétaires demandés, gagnant petit à petit la confiance des autres pays de la zone. De surcroît, la confirmation surprise de la notation de l’Espagne en catégorie d’investissement par Moody’s est une excellente nouvelle qui permet d’éviter à court terme des ventes forcées et qui redonne de la visibilité aux investisseurs pour les trois prochains mois. Dans ce contexte d’apaisement, et dans un environnement de taux monétaires proches de zéro, les investisseurs, en recherche de rendement, vont continuer à rajouter du risque en rallongeant notamment leur maturité d’investissement.

- Pourquoi avez-vous changé votre catégorie de notation préférée qui était A/BBB en septembre ?

- Ce changement de préférence traduit notre volonté de renforcer nos investissements sur les émetteurs à haut bêta dans un environnement où le risque systémique a clairement diminué. Nous pensons en effet que la recherche de rendement sera désormais une priorité à court terme pour les investisseurs, les poussant à revenir sur les signatures périphériques et sur les émetteurs hauts rendements qui offrent des rendements encore particulièrement attractifs.

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