La Cades va se financer davantage en dollar en 2011
Selon le plan d'émissions de 30 à 35 milliards de la Caisse d’amortissement, 40 % seront réalisées en devise américaine, contre 46 % en euro
Tan Le Quang
La reprise dès 2011 de 68 milliards d’euros de dettes au titre des déficits 2009 à 2011 du régime général de la Sécurité sociale n’est pas sans conséquence pour le programme de financement de la Caisse d’amortissement de la dette sociale (Cades). Les «ressources pérennes et dynamiques» de la Caisse atteindront 15,2 milliards dès 2011, grâce à l’allocation de nouvelles ressources, entre autres 0,28% de CSG et 2,1 milliards versés par le FRR. Mais Patrice Ract Madoux, président de la Cades, a confirmé hier lors d’une conférence que le programme d'émissions à moyen long terme devrait être de 30 à 35 milliards d’euros cette année, contre 13,8 et 35,7 milliards respectivement en 2010 et 2009.
Alors que le marché du financement en zone euro pâtit de la crise souveraine, celui en dollar constitue une source de diversification pour l’agence publique à l’heure où ses besoins augmentent. D’ailleurs, le programme 2011 prévoit 46% d’émissions en euro et 40 % en dollar. La proportion est similaire à celle que l’on peut observer auprès de signatures concurrentes. Elle s’établit à environ 39% et 30% chez KfW. La diversification du financement de la Cades en faveur du billet vert est frappante. En 2009, la part des émissions en euro et en dollar représentait 64% et 26% du programme. Et l’année dernière, la Cades a émis en dollar américain 5,3 milliards sur les 13,8 milliards d’euros de dettes placées, soit environ 39%.
La Caisse d’amortissement, qui prévoit 1,5 à 2 milliards d’emprunts dans d’autres devises (livre, dollar australien, franc suisse, yen), entend placer 9 milliards en euro via seulement trois opérations, et abonder 5 à 6 milliards d’emprunts existants. Elle lèvera 12 à 14 milliards en monnaie américaine au travers de 8 à 12 émissions de maturités allant de 2 à 10 ans. La Cades bénéficiera de la règle 144A du «U.S. Securities Act» de 1933 aux Etats-Unis qui autorise la vente de titres non inscrits auprès de la SEC à des investisseurs qualifiés. «Ceci permettra d’accéder à de nouvelles sources de financement par l’extension de sa base d’investisseurs», précise la Cades.
L’entité notée AAA, a aussi vu les banques centrales asiatiques s’intéresser de nouveau à sa dette depuis fin 2010 et s’attend à ce que les remboursements obligataires de dettes souveraines renforce la capacité d’absorption des investisseurs, de plus en plus tournés vers les actifs de qualité.
Un évènement L’AGEFI
TECH ET DIRECTIONS FINANCIERES
Plus d'articles du même thème
-
Berkshire Hathaway met un terme à l’augmentation continue de sa trésorerie
Le groupe cofondé par Warren Buffett a nettement accéléré le rythme de ses rachats d’actions et de ses investissements depuis le printemps dernier. -
Plus patrimoniale, l’assurance vie poursuit son irrésistible aristocratisation
La grande bascule de l’assurance vie vers la gestion patrimoniale s'accélère. Porté par des versements records au premier semestre 2026, le placement phare des épargnants accentue sa montée en gamme, tirée par une clientèle aisée en quête d'allocations plus sophistiquées. Après les années de démocratisation alimentée par les bancassureurs, cette tendance redessine en profondeur l'équilibre entre fonds euros et unités de compte. -
Les lignes bougent dans les projets éoliens aux Etats-Unis
Alors qu’un tribunal fédéral a ordonné à l’administration Trump de lever le gel afférent à l’examen de parcs terrestres, RWE se désengage à son tour de l’éolien en mer dans ce pays. -
Le pétrole reste suspendu aux incertitudes dans le détroit d’Ormuz
Les cours du brut sont repartis à la hausse alors que l’accord entre l’Iran et Oman n’assure pas une réouverture rapide du détroit. Le conflit s’étend désormais au Yémen et à l’Arabie saoudite. -
Volkswagen doit répondre à des injonctions contradictoires
Alors que son actionnaire de référence, Porsche SE, exhorte le groupe à accélérer ses prises de décision pour sortir du marasme, la résistance des salariés et des syndicats se renforce. -
Le manque d’audace pénalise Swiss Re et Munich Re
Malgré des résultats financiers en hausse sur les six premiers mois de l’année, les deux premiers réassureurs mondiaux ont été sanctionnés en Bourse à l’issue de leurs publications semestrielles. Ils n’ont pas su répondre aux attentes des investisseurs, particulièrement exigeants sur les perspectives.
ETF à la Une
Fineco AM lance trois ETF Ucits avec Amundi
La société italienne dévoile trois stratégies qui s’appuieront sur des véhicules du gestionnaire français afin de proposer des fonds à faible coût.
Les plus lus
- De prince déchu de l’IA à lanceur d’alerte malgré lui
- BlackRock lance la tokenisation de ses fonds monétaires UCITS en Europe
- AllianzGI accélère son expansion en Asie avec l'acquisition d'UOB Asset Management
- Oddo BHF met la main sur la plateforme de services aux fonds Ifsam
- Fineco AM lance trois ETF Ucits avec Amundi
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
Sans filtre
Présidentielle : le RN face à ses maires francs-tireurs
A huit mois de la présidentielle, le RN cherche à gommer ses irritants. Mais ses nouveaux maires, eux, semblent avoir gagné une liberté qui pourrait bien compliquer la stratégie de Marine Le Pen au niveau national -
Edito
Gérald Darmanin, l’affaire Lyhanna et le boomerang
Le courrier explosif que le ministre de la Justice a adressé à Laurent Nuñez, énumérant les défaillances des services de police dans la prise en compte des violences sexuelles sur mineurs, pourrait bien se retourner contre lui -
Main dans la main
L'Arabie saoudite, la Turquie et le Pakistan ont-ils créé une Otan du Moyen-Orient ?
Avec leur accord de défense mutuelle signé à La Mecque, les trois puissances veulent renforcer leur pouvoir de dissuasion
