Euro Stoxx 50 : le rebond sur les 2.440 points devrait être de courte durée

L’Euro Stoxx 50 a progressé de 2,96 % à 2.542 points la semaine dernière, amplifiant ainsi la reprise amorcée une semaine plus tôt à 2.440 points. La majeure partie du terrain perdu après avoir atteint 2.605 points le mois dernier, et donc flirté avec le plus haut inscrit en mars à 2.610 points, a donc été récupérée. Cela étant, le potentiel de hausse supplémentaire paraît très faible, la zone de résistance établie à 2.605-2.610 points devant constituer une limite. Le rebond sur les 2.440 points n’est en effet sans doute destiné qu’à consolider le mouvement baissier entamé à 2.605 points avant que l’indice ne se réoriente vers le bas dans le cadre du cycle baissier débuté en mars dernier à 2.610 points et qui n’est pas terminé.

Comme le suggère, entre autres, la structure en trois vagues - caractéristique d’une phase de consolidation - qui a été celle de la hausse développée de 1.935 à 2.610 points entre septembre 2011 et mars dernier, la séquence baissière enclenchée à 2.610 points doit être considérée comme une dynamique directionnelle, l’alternance des consolidations et des mouvements directionnels étant la règle au sein d’une tendance. Cette dynamique s’inscrit, dans ce cas, dans la tendance baissière engagée à 3.075 points en février 2011 et doit au moins ramener l’Euro Stoxx 50 à 1.935 points.

Cet objectif minimum n’ayant pas encore été atteint, la remontée entamée en juin dernier à partir des 2.050 points doit, malgré son ampleur, être analysée comme un mouvement visant à consolider la séquence baissière enclenchée à 2.610 points. La configuration baissière de bougies japonaises appelée «harami» (1) réalisée à la mi-septembre sous la barre des 2.610 points a vraisemblablement marqué la fin de ce rally et le début du processus de retournement vers le bas avec les seuils des 2.050 points et 1.935 points comme objectifs pour les mois à venir.

Dans ce contexte, l’ampleur de la reprise amorcée à 2.440 points devrait être faible. L’indice est donc appelé à reprendre le chemin de la baisse à plus ou moins brève échéance (si cela n’a pas déjà été le cas avec le repli de vendredi dernier). Il faudra toutefois se montrer prudent jusqu’à ce que deux supports importants soient cassés. La borne basse du canal haussier à l’intérieur duquel l’Euro Stoxx 50 évolue depuis juin dernier représente le premier de ces supports. Cette droite passe à 2.495 points cette semaine et monte de 27.1 points chaque semaine. L’indice devra ensuite enfoncer la zone des 2.325-2.330 points (2) pour confirmer son retournement à la baisse.

(1) Figure caractérisée par l’apparition, dans un marché en tendance, d’une bougie avec un corps relativement petit et compris dans les limites du corps de la bougie précédente.

(2) Plus haut inscrit début juillet dernier, considéré désormais comme un support, et deuxième retracement de Fibonacci de la hausse de 2.050 à 2.605 points.

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