Euro Stoxx 50: la reprise amorcée début juin à 2.050 points est fragile

L’Euro Stoxx 50 a enregistré un gain de 2,86% à 2.301 points la semaine dernière. Et ce, en dépit du signal baissier qu’a constitué la clôture de mardi sous le gap ouvert à la hausse fin juin à 2.170-2.185 points. Quelle qu’ait été la vigueur du rebond du milieu de la semaine dernière sur le seuil des 2.140 points, la prudence doit rester de mise quant à la marge de progression de l’indice paneuropéen. La reprise initiée début juin à 2.050 points, dans laquelle s’inscrit le mouvement haussier de la semaine dernière, pourrait n’être que technique.

La probabilité est, en effet, grande que cette reprise soit une pause dans la baisse enclenchée à la mi-mars à 2.610 points, laquelle constitue soit une consolidation de la hausse –au profil irrégulier dans ce cas– entamée en septembre dernier à 1.935 points soit un mouvement directionnel inscrit dans la tendance baissière engagée en février 2011 à 3.075 points.

Dans le premier cas, l’ampleur de la reprise amorcée début juin à 2.050 points ne permet pas à elle seule de conclure à la fin de la phase de consolidation baissière qui a débuté à 2.610 points. En l’absence de signal d’inversion de cette dynamique baissière, le risque que l’Euro Stoxx 50 développe une nouvelle vague de baisse, avant de se réorienter durablement vers le haut, reste élevé. Le seuil des 1.935 points constituera dans ce cas une limite.

Dans le second cas, que nous privilégions en raison de la structure en trois vagues –caractéristique d’une phase de consolidation– de la hausse déployée entre 1.935 et 2.610 points et du principe d’alternance des consolidations et des mouvements directionnels au sein d’une tendance, le mouvement initié à 2.610 points doit ramener l’indice à 1.935 points. Ce seuil constitue, dans ce cas, un objectif minimum dont la cassure ouvrirait la voie à un retour sur le point bas établi en mars 2009 à 1.765 points. Dans cette logique, l’Euro Stoxx 50 pourrait même descendre jusqu’à la borne basse du canal baissier potentiel à l’intérieur duquel il évolue depuis février 2011 (1), avant qu’une tentative de reprise durable puisse avoir lieu.

Dans l’immédiat, le risque est grand que la borne haute du canal baissier potentiel, qui passe à 2.434 points cette semaine (-9,2 points/semaine), ou la résistance située à 2.330 points (2) force l’indice paneuropéen à reprendre le chemin de la baisse.

(1) Cette droite de support potentielle passe à 1.524 points cette semaine et décroît de 9,2 points par semaine.

(2) 2e retracement de Fibonacci de la baisse de 2.610 à 2.050 points et point de départ du mouvement baissier enregistré durant la majeure partie de ce mois.

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