CAC 40 : le risque reste baissier mais le potentiel paraît faible

Bien qu’il ait évolué, la semaine dernière, dans la fourchette de la semaine précédente, le CAC 40 a reculé, d’un vendredi à l’autre, de 1,02 % à 3.785 points. Le risque à court terme reste donc à la baisse. Et ce d’autant plus que l’indice est revenu en fin de semaine sous le gap ouvert à la hausse mardi à 3.805-3.820 points et que Relative Strength Index calculé sur 13 semaines demeure sous des niveaux de résistance. Le rebond effectué il y a deux semaines sur le niveau des 3.740 points pourrait donc n’avoir été qu’une pause dans le mouvement baissier initié début mai à 4.140 points, lequel s’inscrit dans celui qui a été amorcé à la mi-février à 4.170 points. La probabilité est donc forte que l’indice parisien casse le seuil des 3.740 points voire le support établi à 3.695 points (1) et prolonge ainsi la baisse entamée à 4.170 points.

Cela étant, malgré son amplitude et sa durée plus importantes que prévu, cette baisse peut encore être considérée comme une correction et non le début d’une tendance durable. Le CAC 40 consolide vraisemblablement la hausse amorcée en août dernier à 3.415 points. D’un point de vue «elliottiste», il s’agit d’une correction au sein de la troisième des cinq grandes vagues que devra, à terme, compter le mouvement haussier engagé fin mai/début juillet 2010 dans la zone des 3.285-3.320 points; comme cela a été le cas pour la tendance développée de 2.465 à 4.085-4.090 points de mars 2009 au premier semestre 2010.

Compte tenu de la baisse relative enregistrée depuis février, le potentiel de correction supplémentaire devrait être faible. La borne basse du «canal baissier potentiel» au sein duquel le CAC 40 évolue depuis février, laquelle passe à 3.650 points cette semaine (- 2,9 points/semaine), ou le support établi à 3.590 points (2) est ainsi susceptible de contenir tout repli sous les 3.695 points et de forcer l’indice à retrouver le chemin de la hausse. Si l’existence du canal baissier est confirmée (par un rebond sur la borne basse), la borne haute, qui passe à 4.115 points cette semaine, sera alors le premier objectif avec des paliers importants à la hauteur du gap ouvert à la baisse le 2 juin à 3.935-3.955 points et des 4.015 points (3). Le CAC 40 devra ensuite franchir la borne haute du canal baissier pour confirmer son retournement vers la région des 4.140-4.170 points qui, dans une optique de long terme, ne devrait être qu’une étape.

(1) Plus bas touché à la mi-mars et 3ème retracement de Fibonacci de la hausse de 3.415 à 4.170 points.

(2) Niveau de rebond de fin novembre 2010.

(3) Niveau ayant forcé le CAC 40 à se réorienter à la baisse le 1er juin malgré la clôture la veille au-dessus du gap ouvert à la baisse le 23 mai à 3.935-3.985 points.

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