CAC 40 : la reprise entamée à 2.920 points est sans doute terminée

Le CAC 40 n’a pas réussi à conserver les gains substantiels réalisés au début de la semaine dernière. Repoussé vers le bas par la zone de résistance établie à 3.285-3.295 points, l’indice parisien a abandonné 0,87 % à 3.169 points d’un vendredi à l’autre. Ce repli marque sans doute la fin, ou le début de la fin, de la reprise initiée début juin à 2.920 points et qui est vraisemblablement technique comme le suggère la configuration de l’Euro Stoxx 50, laquelle est proche de celle du CAC 40.

La cassure début juin, par l’Euro Stoxx 50, du support qui se situait à 2.065 points - l’équivalent du seuil des 2.795 points sur le graphe du CAC 40 - signifie que la baisse que l’indice paneuropéen a amorcée à la mi-mars à 2.610 points constitue soit une consolidation prononcée de la hausse entamée en septembre dernier à 1.935 points soit un mouvement directionnel qui s’inscrit dans la tendance baissière enclenchée en février 2011 à 3.075 points.

Transposée au CAC 40, cette analyse amène à penser que la descente qui a débuté à la mi-mars à 3.600 points vise à consolider la hausse - non orthodoxe dans ce cas - initiée à 2.695 points ou à poursuivre la tendance baissière engagée en février 2011 à 4.170 points.

Dans le premier cas, le seuil des 2.695 points étant une limite, le potentiel de baisse sous la large zone de support établie à 2.870-2.920 points (1) est faible mais le développement d’une dernière vague baissière est possible. Dans le second cas, que nous privilégions en raison du profil caractéristique d’une consolidation affichée par la montée de 2.695 à 3.600 points (2) et du principe d’alternance des phases de consolidation et des mouvements directionnels au sein d’une tendance, le seuil des 2.695 est un objectif minimum. La cassure de ce niveau ouvrirait la voie à un retour sur le point bas établi en mars 2009 à 2.465 points, voire à une descente jusqu’à la borne basse du canal baissier potentiel au sein duquel l’indice parisien évolue depuis février 2011 (3), avant que l’on puisse assister à une tentative de retournement durable à la hausse.

Dans l’immédiat, la probabilité est forte que le haut du canal baissier potentiel, passant à 3.398 points cette semaine, ou la zone de résistance située à 3.285-3.295 points constitue un plafond. Le large gap ouvert à la hausse le 29 juin à 3.070-3.110 points et le support établi à 2.995 points devraient ensuite être les premiers paliers importants sur le chemin du retour à 2.695 points.

(1) Gap ouvert à la hausse le 28 novembre 2011 et niveau de rebond du 1er juin 2012.

(2) Structure en trois vagues.

(3) Le bas de ce canal potentiel passe à 2.192 points cette semaine et perd 11,9 points par semaine.

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