BNP Paribas Investment Partners restructure deux fonds de hedge funds

Les fonds «Opportunity» et «Serenity» sont-ils dans une mauvaise passe? Selon plusieurs documents relayés par Reuters, BNP Paribas Investment Partners a lancé la restructuration de ces deux fonds de hedge funds domiciliés au Luxembourg à la suite de demandes «significatives» de rachats.

Avec 376 millions de dollars (282 millions d’euros) d’actifs au compteur, ils affichaient respectivement à fin novembre des performances négatives de 5,75% et 1,9% depuis le début de 2010. Que ce soit pour l’un ou l’autre fonds, c’est la stratégie «specialist credit» qui avait logiquement affiché le bilan le plus dégradé à fin septembre. Selon leur descriptif disponible en ligne, «Opportunity» vise, sur un horizon d’investissement recommandé de quatre ans, une performance annuelle de Libor + 6%, tandis que «Serenity» s’en tient au Libor +3% sur trois ans.

«Compte tenu des montants actuels et envisagés de rachats significatifs, le conseil d’administration considère qu’honorer immédiatement ces demandes de rachat avec les actifs liquides disponibles laisserait les investisseurs des fonds sous-jacents avec une portion plus importante d’actifs illiquides», indique la banque française dans une lettre datée du 26 novembre 2010 et adressée à des investisseurs.

De fait, BNP Paribas IP a décidé de geler ces deux fonds, comme l’avait rapporté LeCanard Enchaîné la semaine dernière. Une mesure qualifiée de technique et administrative et que l’établissement ne lie d’aucune manière à ces demandes de rachats. Selon la banque, les fonds détiennent 333 millions de dollars (249 millions d’euros) d’actifs liquides disponibles pour faire face à 75 millions de dollars (56 millions d’euros) de demandes de rachat. «Ces fonds ont toujours été en situation de liquidité», a indiqué à L’Agefi une porte-parole.

Selon un autre courrier daté du 8 décembre, BNP Paribas IP a informé ses clients du transfert des deux fonds concernés de Fauchier Partners, filiale détenue à 50%, à Harewood Asset Management, une société contrôlée en totalité. Une mesure destinée à «modifier leurs conditions de liquidité», précise le document. L’établissement justifie cette décision par le profil plus adapté de gestion de Harewood AM avec un raccourcissement du délai de rachat, jusqu’alors de 95 jours. Cette période de restructuration pourrait prendre jusqu’à quatre mois. Harewood ne fait pas de commentaires.