Axa Real Estate accroît sa force de frappe dans le financement commercial

Axa Real Estate s’impose comme une figure de plus en plus incontournable du financement commercial en Europe. La filiale d’Axa, qui vient de lever 1,4 milliard d’euros pour cette activité, entend porter ce montant à 2 milliards d’euros d’ici à la fin de l’année. Ceci porterait le programme de financement du gérant à 7 milliards d’euros, via des engagements réalisés par une vingtaine d’investisseurs.

«L’effet taille est un élément clé. Cela nous permet de nous positionner sur le marché secondaire, où des acteurs tels que les banques souhaitent se désengager de gros portefeuilles», explique Isabelle Scemama, responsable de l’activité de gestion de créances immobilières chez Axa Real Estate. La société a notamment repris en juin un portefeuille détenu par la Société Générale pour 800 millions d’euros.

Sur le marché primaire,«les financements de taille importante sont adossés à de gros actifs dont le profil est moins risqué. Notre taille critique nous permet d’accéder aux meilleures transactions», souligne par ailleurs Isabelle Scemama. Axa Real Estate investit dans des créances immobilières commerciales «seniors», principalement au Royaume-Uni, en France et en Allemagne.

Sur le premier semestre, la société a enregistré un rythme d’activité soutenu et déployé 1,3 milliard d’euros. Les transactions secondaires ont représenté 60% de ce montant, contre 40% pour les investissements primaires. «Nous anticipons une majorité d’opérations primaires sur le second semestre, de l’ordre de 60%», indique Isabelle Scemama.

«Les banques, confrontées à la réduction de la taille de leur bilan, se retirent de plus en plus du financement immobilier, ce qui conduit à un déséquilibre accru entre l’offre et la demande», relève Isabelle Scemama. Dans ce contexte, Axa Real Estate a porté son objectif d’investissement à 2,4 milliards d’euros sur l’ensemble de 2012, contre une cible de 2 milliards d’euros initialement fixée en début d’année.

«Nos investisseurs sont majoritairement des fonds de pension et des compagnies d’assurance, qui souhaitent diversifier leurs investissements obligataires. Dans un environnement où les obligations d’Etat se révèlent peu rémunératrices, le crédit immobilier offre un rendement intéressant, à savoir l’Euribor +200 à 600 points de base», souligne Isabelle Scemama.