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L'Agefi alpha

avril 2026

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23/04/2026

Ucits, de label européen à standard mondial

Le régime Ucits (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) a été instauré en 1985 par la directive 85/611/CEE avec une ambition structurante : permettre la distribution transfrontalière de fonds d’investissement harmonisés au sein de la Communauté européenne. A une époque marquée par la fragmentation des marchés de capitaux, Ucits visait à créer un cadre commun facilitant la libre circulation des fonds, tout en garantissant un haut niveau de protection de l’investisseur de détail. Dès l’origine, le régime repose sur des principes fondateurs qui constituent encore aujourd’hui sa colonne vertébrale : des règles strictes de diversification, un univers d’actifs éligibles centré sur les valeurs mobilières liquides, ainsi que des limitations prudentes en matière d’endettement.
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23/04/2026

Le « net zero », témoin d'une fracture géopolitique

Après avoir suspendu ses activités pendant un an, l’initiative Net Zero Asset Managers a été relancée en février. Pusieurs sociétés de gestion américaines ont fait le choix de réengager leur entité européenne, mais pas la maison mère.
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23/04/2026

Est-ce normal que les Bourses aient déjà recouvré leurs pertes de mars alors que le conflit en Iran n'est qu'en pause ?

Les marchés semblent sous‑estimer l’impact économique de cette situation géopolitique. L’évolution récente des prix de l’énergie suggère pourtant l’inverse. Les contrats à terme sur le Brent à trois mois évoluent autour de 85 dollars le baril, les prix du pétrole restant nettement supérieurs à leurs niveaux de début d’année, tandis que les prix du gaz demeurent élevés et volatils en Europe comme en Asie, reflétant des tensions persistantes sur l’offre. Cette situation devrait exercer une pression haussière sur l’inflation, d’autant que des pénuries commencent à apparaître en Asie dans des secteurs tels que le diesel, le naphta, les engrais ou l’aluminium. Dans ce contexte, les banques centrales ont peu de chances d’assouplir significativement leur politique monétaire. Les anticipations se sont déjà ajustées vers une seule baisse de taux aux Etats‑Unis, tandis qu’en Europe, les prévisions sont passées d’une baisse à la possibilité de deux hausses.
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23/04/2026

Pourquoi les taux souverains ne sont-ils pas revenus au niveau pré-guerre en Iran comme les marchés actions ?

L’offensive américaine en Iran a ravivé la crainte d’une poussée inflationniste. La hausse des prix entraînerait soit un durcissement des politiques monétaires, soit le recours à des politiques plus accommodantes, ou les deux simultanément, ce qui induirait une rigidité à la baisse des taux longs, voire leur augmentation. En Europe, la progression des taux longs est d’abord expliquée par la montée des anticipations d’inflation longues. Aucune dissipation de cette prime d’inflation n’est à attendre tant que la situation ne se normalisera pas dans le golfe Persique. Bien que plus modestes, les fluctuations des taux réels expliquent une partie des tensions observées. La posture de politique monétaire de la BCE est perçue par le marché comme plus restrictive. Le traumatisme de 2022 explique la grande prudence dont a fait preuve la banque centrale. Mais le plus frappant est la résurgence du facteur « équilibre épargne investissement » et ce dès le début des hostilités. Ce facteur s’interprète comme le risque de voir l’endettement des Etats s’envoler en raison

mars 2026

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26/03/2026

AIFM 2, parfaire le cadre de la gestion d’actifs en Europe

L’entrée en application - au moins partielle - de la directive (UE) 2024/927 du 13 mars 2024, dite « AIFM 2 », s’annonce comme l’une des évolutions réglementaires clés de 2026 pour la gestion d’actifs en Europe. La révision du cadre AIFM, lui-même issu de la directive 2011/61/UE, ne concerne pas uniquement les fonds d’investissement alternatifs (FIA), mais également les sociétés de gestion d’OPCVM, soulignant l’ampleur et le caractère transversal de cette révision.
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26/03/2026

La nécessaire détection des risques financiers « cachés »

La crise financière de 2008, l’explosion des données alternatives, la diffusion de l’intelligence artificielle (IA) et l’essor des infrastructures décentralisées ont constitué des ruptures importantes pour le monde de la finance. Ces ruptures ont mis en lumière qu’une part substantielle des risques financiers reste aujourd’hui mal appréhendée, voire invisible pour les outils traditionnels.
European Union cloud data security concept with digital upload and download icons over EU flag in double exposure style. 3D Rendering
26/03/2026

L'Europe cherche à rattraper son retard sur la souveraineté numérique

Le Covid-19, la guerre en Ukraine et les tensions commerciales avec les Etats-Unis ont fait réaliser à l'Europe ses défaillances en matière de souveraineté. Cette prise de conscience s'est aujourd'hui muée en urgence pour de nombreux secteurs de l'économie. Le numérique n’y échappe pas.
GAAP Generally Accepted Accounting Principles text with magnifying glass and calculator on wooden background
26/03/2026

La dette invisible des géants de la tech

Les engagements locatifs des géants du web sont très souvent non comptabilisés, d'après Moody's. Une dette réelle sous-estimée de ces entreprises du cloud.
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26/03/2026

Actifs réels : les data centers redessinent le marché du crédit

La construction des infrastructures nécessaires à l’intelligence artificielle mobilise des volumes de capitaux inédits et de nouveaux montages. Cette dette constitue un nouveau segment du crédit, non sans soulever des interrogations sur sa soutenabilité.

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