Amundi chasse plus gros dans le private equity en direct

La filiale de capital-investissement d’Amundi, Amundi Private Equity Funds (PEF), a réalisé lundi le premier investissement de son nouveau fonds spécialisé dans les entreprises de taille intermédiaire (ETI), baptisé «Mégatrends» et lancé début décembre. Il participe en minoritaire à l’acquisition par 21 Centrale Partners de DL Software, valorisé 107 millions d’euros pour 48,9 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2016. «Nos clients voulaient investir dans des entreprises plus grandes, et il y avait justement un très bon flux de dossiers de belles ETI que nous n’arrivions pas à servir car nos fonds étaient trop petits», explique Stanislas Cuny, responsable de l’investissement direct chez Amundi PEF. Après un premier closing en mars à 170 millions d’euros, le fonds vise 250 millions d’euros fin 2017. Amundi PEF espère réaliser un autre investissement avant l’été et deux après. Le ticket moyen est compris entre 10 et 35 millions d’euros.

Amundi PEF, qui emploie 32 personnes, regroupe deux activités. D’un côté, des fonds de fonds (200 aux Etats-Unis et en Europe), qui représentaient 5,4 milliards d’euros d’actifs au 31 décembre. De l’autre, des fonds directs investis dans 250 PME et ETI.

En valeur absolue, l’encours des fonds directs est passé de 1 milliard d’euros en 2012 à 1,1 milliard en 2016, année durant laquelle 200 millions ont été levés. «Nous avions une activité historique retail qui était partiellement déléguée à d’autres sociétés de gestion. Depuis quatre ans nous sortons de ces fonds et gérons en interne les nouveaux fonds que nous levons», souligne le dirigeant. Dans le passé, Amundi PEF était «parfois en concurrence avec Crédit Agricole Private Equity», devenu Omnes Capital. Aujourd’hui, il réalise beaucoup d’opérations avec les filiales spécialisées des caisses régionales du groupe : Sofipaca, Carvest, Idia, Unexo.

Amundi PEF revendique «un positionnement particulier de minoritaire actif, détaille Stanislas Cuny. Nous échappons à l’explosion des prix du LBO (rachat par effet de levier, ndlr) majoritaire et notre univers d’investissement est plus large, car nous accédons aux entreprises familiales et entrepreneuriales, qui ont les plus belles performances». Megatrends vise un taux de rendement interne (TRI) par opération de 20% bruts et de 14% nets. Amundi PEF déclare un taux de perte historique de 1,3%. Pour convaincre les cédants, la filiale met en avant la crédibilité de la marque Amundi et son carnet d’adresses.