« Rusal est en avance sur ses objectifs de réduction de dette »

L’Agefi: Quels sont les points saillants de vos résultats à fin septembre?

Oleg Mukhamedshin: En augmentant nos capacités de production, nous avons tiré partie de la forte hausse des prix et de la demande globale d’aluminium, notamment sur le marché russe où nos ventes devraient croître de près de 50% cette année. De plus, la Chine va devenir dès 2011 importatrice nette d’aluminium après avoir décidé de brider sa production en raison de la hausse des coûts de l’énergie. Notre chiffre d’affaires sur neuf mois, en croissance de 36,6% à 8 milliards de dollars, s’est accompagné d’une faible hausse (+2,6%) de nos coûts de production d’aluminium entre juillet et septembre par rapport à la période de janvier à juin. Notre cash flow d’exploitation de 555 millions sur 9 mois a été multiplié par plus de cinq en un an.

Avez-vous progressé dans votre désendettement?

La dette nette au 30 septembre s’élevait à 11,75 milliards de dollars contre 12,15 milliards à fin juin, soit 4,5 fois l’excédent brut d’exploitation (Ebitda) retraité pour nos covenants bancaires, contre 4,8 fois à fin juin. Nous sommes donc en avance sur nos objectifs de réduction de la dette, en ayant remboursé depuis janvier 2,4 milliards sur un montant cumulé prévu de 5 milliards d’ici à fin 2013. Pour 2011, notre objectif est déjà atteint à hauteur de 81%. Grâce à une marge d’intérêt payée à nos prêteurs internationaux passée de 5,5% à 4,5% depuis septembre, nous tablons sur un repli de nos frais financier durant l’année 2011. Après Hong Kong et Paris en début d’année, nous envisageons par ailleurs toujours d’ici à fin 2010 une cotation à Moscou à travers l’émission d’ADR.

Qu’en est-il de vos relations avec Norilsk Nickel?

Nous n’envisageons pas à l’heure actuelle de modifier notre part de 25,1 % au capital de cette entreprise mais avons constaté un manque d’équité dans la représentation des différents actionnaires au sein de son conseil d’administration. Nous souhaitons également une plus forte proportion d’administrateurs indépendants (actuellement 2 sur un total de 13). D’autre part, comme Norilsk Nickel ne publie, de façon tardive, que des comptes semestriels ou annuels, nous avons décidé de décaler d’un trimestre la période de comptabilisation de leurs résultats dans nos comptes sur 9 mois (soit d’octobre 2009 à juin 2010 pour nos résultats à fin septembre).