L’Etat actionnaire peut de moins en moins compter sur les dividendes

La source des dividendes va se tarir un peu plus pour l’Etat. GDF Suez et Orange, deux des trois principaux distributeurs de dividendes du portefeuille géré par l’Agence des participations de l’Etat (APE), ont annoncé leur volonté de réduire la rémunération de leurs actionnaires cette année. Des économies qui représentent un manque à gagner potentiel de 400 millions d’euros pour les finances publiques.

Le groupe d’énergie, qui faisait remonter jusqu’à présent près de 1,2 milliard d’euros dans les caisses de l’Etat, à raison de 1,5 euro de dividende par action chaque année, va modérer ses versements pour améliorer son profil de dette. Le montant de 1,5 euro est maintenu au titre de 2013. Mais la taille du dividende variera à l’avenir en fonction du résultat annuel, sans pour autant tomber en dessous d’un euro, s’est engagé GDF Suez. Dans ce cas, l’Etat, avec ses 36,71% du capital, ne toucherait plus que 852 millions d’euros, soit 348 millions de moins que ces dernières années.

De son côté, pour l’exercice 2014, Orange prévoit de payer un dividende de 0,6 euro par action, soit 20 centimes de moins que celui versé au titre de l’exercice écoulé. L’Etat percevra ainsi environ 213 millions d’euros au titre de 2014, soit 70 millions d’euros de moins qu’au titre de 2013. Jusqu’en 2012, Orange versait directement à l’Etat 500 millions d’euros et quasiment autant au Fonds stratégique d’investissement, aujourd’hui fondu dans Bpifrance. Aéroports de Paris a également réduit la taille de son dividende au titre de 2013, à 1,85 euro contre 2,07 euros au titre de 2012, mais l’effet négatif pour les comptes de l’APE est limité à quelque 8 millions d’euros. Safran, Thales et Airbus Group ont revanche accru leur dividende pour 2013.

Depuis l’éclatement de la crise en 2008, la contribution des participations de l’Etat au budget s’est réduite. En 2013, le montant des dividendes, hors paiement en actions, est tombé à 4,3 milliards d’euros contre 5,6 milliards en 2008. En 2014, il est prévu qu’il descende encore un peu plus à 3,1 milliards. Le montant prévisionnel pour 2015 sera fixé dans la loi de finances en fin d’année, mais il est probable qu’il s’amenuise un peu plus compte tenu des annonces de GDF Suez et d’Orange. Heureusement qu’EDF, premier contributeur à hauteur de 1,94 milliard d’euros au titre de 2013, a maintenu son dividende pour 2014.