Les entreprises américaines conservent une montagne de liquidités

De la cigale ou de la fourmi, les entreprises américaines non financières ont clairement choisi leur modèle. Elles ont amassé à fin juin dernier, selon Moody’s, quelque 943 milliards de dollars de liquidités. L’étude couvre 1.161 corporates notées par l’agence.

La récession a été l’occasion de privilégier la réduction des coûts afin de préserver les liquidités. La cagnotte estimée par Moody’s est en nette augmentation face aux 775 milliards de fin 2008 et même aux 937 milliards de fin 2009. L’agence relève qu’à fin juin investissements en capital et dividendes au cours des douze mois écoulés (576 et 246 milliards) ne représentent que 87% de cette montagne de liquidités.

Une manne qu’elles ne sont pas disposées à entamer en investissements industriels ou en recrutements du fait de l’incertitude persistante entourant l’évolution du contexte économique. En ces temps de stabilisation de cet environnement, les sociétés apparaissent plus enclines à dévoiler des programmes de rachat de titres ou des opérations de croissance externe. Une tendance déjà perceptible mais qui devrait se confirmer ces deux prochaines années. L’agence ajoute qu’un quart des liquidités sont logées à l’étranger et difficilement rapatriables, pour des raisons fiscales notamment.

Moody’s met en lumière la suprématie du secteur technologique, qui concentre 22% des liquidités amassées, suivi à bonne distance par la pharmacie (13%) et l’énergie (11%). Tandis que les vingt plus importantes cagnottes représentent à elles seules 37% du total, Cisco Systems, Microsoft et Google caracolent en haut de l’affiche avec des liquidités s’élevant respectivement à près de 40 milliards, 37 et 30 milliards de dollars.