Dell publie des résultats décevants sur fond de bataille pour son contrôle

Lorsque Dell avait annoncé en début de semaine avancer de cinq jours la publication de ses résultats trimestriels, dévoilés hier soir, les observateurs à Wall Street avaient pressenti une mauvaise nouvelle. Dell s’apprêtait à publier des résultats inférieurs aux attentes et préféraient sortir du bois au plus vite, une stratégie d’autant plus cruciale dans un contexte de bataille féroce pour son contrôle, entre des projets menés d’un côté par son patron et fondateur, Michael Dell, de l’autre par l’activiste Carl Icahn.

De fait, Dell a fait part hier soir de résultats trimestriels décevants, marqués par une chute de 79% du résultat net à 130 millions de dollars. Hors exceptionnels, le résultat par action s’élève à 21 cents, bien en-deçà des 35 cents attendus par le consensus selon Reuters et Bloomberg. Les analystes misaient en revanche sur un chiffre d’affaires (13,5 milliards) inférieur à celui publié par Dell, en recul de 2% à 14,1 milliards.

La lutte pour le contrôle de Dell a incité le groupe américain à renoncer à toute prévision chiffrée, en cohérence avec le projet de Michael Dell qui vise un retrait de la cote et donc une plus grande discrétion en termes de communication financière. Wall Street vise pour cette année une baisse du chiffre d’affaires et un retour au résultat net au niveau de celui enregistré en 2003. L’offre de Michael Dell, menée conjointement avec le fonds Silver Lake Management, valorise le groupe à quelque 24,4 milliards de dollars et devrait transformer Dell en prestataire de services. Le chiffre d’affaires de la division services et logiciels a dans ce contexte progressé de 12% sur le trimestre écoulé, à 5,5 milliards de dollars, tandis que celui des ventes d’ordinateurs individuels a concédé un plongeon de 9%. IDC a estimé à 14% la chute des livraisons de PC dans le monde au cours du premier trimestre, la pire évolution jamais enregistrée par la société d’études depuis qu’elle scrute le marché, soit depuis 1994.

Carl Icahn, associé au fonds Southeastern Asset Management, propose en parallèle un changement de direction et des distributions de cash ou d’actions aux actionnaires. Les perspectives peu encourageantes sur le front des ventes de PC semblent plaider en faveur du projet mené par Michael Dell. «La solution Icahn devient moins attrayante», selon l’analyste Chris Whitmore de Deutsche Bank à San Francisco.