Wendel associe un actionnaire minoritaire au rachat de Constantia Flexibles
La fondation H. Turnauer réinvestit 240 millions d’euros pour conserver 25% du capital du groupe autrichien d’emballage.
Antoine Duroyon
La fondation H. Turnauer reste associée au destin de Constantia Flexibles, le numéro quatre mondial du packaging flexible fondé par Herbert Turnauer dans les années 1960, et exécute au passage une jolie pirouette financière.
En passe de céder ses 25% du capital à Wendel dans le cadre d’une transaction valorisant la société autrichienne à 2,3 milliards d’euros, la fondation investit 240 millions d’euros pour conserver à l’avenir un quart du capital. Les 75% restants ont été vendus par des fonds conseillés par One Equity Partners (JPMorgan).
La société d’investissement dirigé par Frédéric Lemoine rappelle qu’elle avait prévu de s’associer «à d’autres actionnaires minoritaires». L’opération a été annoncée fin 2014 et sa finalisation est attendue pour le premier semestre 2015.
Le montant de la cession représente un multiple d’environ 9 fois l’Ebitda 2014 estimé. Pour cette transaction, Wendel recourt à un levier d’environ 5 fois l’Ebitda 2014 estimé, un niveau que Moody’s juge relativement élevé. L’agence de notation attribue une note «B1» (perspective stable) à Constantinople Acquisition, la holding de tête de Constantia Flexibles. «Nous attendons une réduction graduelle du levier, qui reposera sur des améliorations ciblées du bénéfice en raison de l’absence de contraintes significatives en matière d’amortissement de la dette», souligne Moody’s dans une note publiée début février.
Pour assurer le financement de l’opération, Constantia Flexibles a contracté un prêt à effet de levier «term loan B» (TLB) à covenants allégés de 1,15 milliard d’euros, a rapporté Global Capital. Il comprend une tranche en dollars équivalant à 200 millions d’euros (227 millions de dollars). Le succès a été au rendez-vous puisque le coupon ressort à 375 points de base (pb) au-dessus du Libor/Euribor contre une fourchette initiale de 425-450 pb.
Le groupe autrichien, qui compte plus de 8.000 salariés sur 43 sites industriels, a par ailleurs bouclé un prêt revolving de 125 millions d’euros. JPMorgan et UniCredit ont piloté le montage de la dette d’acquisition. Wendel finance donc 42% de la transaction sur ses fonds propres, alors qu’Onex avait contribué à hauteur de 28% pour le rachat de SIG Combibloc, le fabricant suisse d’emballages de boissons.
Un évènement L’AGEFI
LES PRIX ENTREPRISES DURABLES
Plus d'articles du même thème
-
«La correction récente des valeurs technologiques mérite d’être suivie de près»
Vianney Hocquet, gérant dette corporate hybride chez Edmond de Rothschild AM -
«Le marché a rejoint notre prévision vers 1,10 pour l’euro-dollar»
David Taieb, directeur des gestions Listed assets chez Sienna Gestion. -
L’action de groupe contre Nvidia attend ses investisseurs institutionnels
Les gros investisseurs qui ont acheté des actions Nvidia, dont le fonds souverain norvégien et d’autres investisseurs institutionnels, peuvent briguer jusqu’au 8 janvier la place de plaignant principal dans l’action de groupe visant la société.
ETF à la Une
State Street IM et Van Lanschot Kempen IM lancent deux ETF actifs
Les véhicules se concentrent sur les petites capitalisations.
Les plus lus
- Le Crédit Mutuel augmente ses salariés de 2,1%, les négociations se tendent chez Banque Populaire
- «A court terme, les baisses de valorisation de la tech créent des opportunités»
- GTA 6 promet un départ sur les chapeaux de roues
- Maif crée le premier réassureur niortais
- Le Crédit Agricole veut fusionner son entité italienne avec Banco BPM
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
Petits arrangementsBudget : comment le RN refuse de s'afficher avec la gauche
Malgré sa consigne de ne soutenir que ses propres amendements, le RN a multiplié les entorses à la règle lors des débats budgétaires. Derrière des votes favorables à la droite et au centre, et des abstentions qui facilitent l’adoption de mesures de gauche, le parti de Marine Le Pen cherche à rassurer les milieux économiques sans renoncer à ses positions fiscales -
EquilibrismeAvec Kiev, Marine Le Pen marche sur des œufs
Après plusieurs semaines d’échanges à distance, la candidate du RN rencontre ce lundi l’ambassadeur d’Ukraine en France. Soucieuse de se défaire de son image pro-russe sans froisser son électorat, elle entend garder la main sur les termes du dialogue -
Tribune libreNathalie Delattre et Guillaume Lacroix : « L’AMF ne saurait être mise au service d’une ambition présidentielle »
Le président du Parti radical de gauche et la présidente du Parti radical signent ensemble un texte pointant l'incompatibilité entre la présidence de l'AMF et les ambitions politiques de David Lisnard pour 2027
