«Les probables baisses de taux de la Fed devraient soutenir le marché actions américain »

L’Agefi : Vous anticipiez une consolidation des marchés occidentaux à court terme. Pourquoi votre vision a-t-elle changé ?

Andrew Etherington : Il y a un mois, nous n’étions pas confiants sur le fait que la communication de la Fed qui suivrait la baisse de 25 points de base de septembre puisse satisfaire les anticipations du marché. La Fed semble désormais engagée dans un cycle de baisses assurantielles qui offriront un soutien pour la croissance et un élément de stabilisation pour le marché de l’emploi dans un contexte où l’inflation persiste. Les probables baisses de taux de 25 points de base d’octobre et décembre devraient donc soutenir le marché actions américain.

Par ailleurs, nous constatons des données macroéconomiques dégradées en Chine, augmentant la probabilité d’un nouveau stimulus fiscal. De telles mesures représentent selon nous un soutien pour l’Euro Stoxx.

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Pourquoi la Bourse japonaise pourrait-elle connaître une consolidation à court terme ?

L’affaiblissement idiosyncratique du yen depuis avril, malgré une baisse du dollar face aux devises mondiales, ne devrait pas durer. Les prochaines hausses de taux de la BoJ devraient peser sur les entreprises exportatrices japonaises. Le Nikkei a performé de plus de 8% depuis un mois et il se trouve aujourd’hui en territoire de surachat, avec un indicateur technique RSI à 72, un niveau récemment observé et précédant des consolidations à court terme de 2,5% à 4%.